聚焦银行业资负跟踪:预计4月资金面先松后紧,关注流动性变化。下期适逢缴准和 3 月通胀数据发布,预计流动性仍维持偏宽,考虑到 4 月 3 日 DR007 已突破 1.40%点位,预计资金利率中枢可能向政策利率靠拢。往后看,进入 26Q2 国内季度缴税和年度汇算清缴压力下流动性可能阶段性收敛,而国外高油价压制美联储降息预期,美元流动性也将趋紧,内外流动性双重承压下,预计资产估值溢价或将收敛,资金可能偏向现金类资产,市场风险偏好预计维持低位。票据利率:临近月末票据利率持续走低、大行日度净买入维持月内较高水平,预计 3 月信贷投放同比可能回落。
聚焦银行业资负跟踪:预计4月资金面先松后紧,关注流动性变化。下期适逢缴准和 3 月通胀数据发布,预计流动性仍维持偏宽,考虑到 4 月 3 日 DR007 已突破 1.40%点位,预计资金利率中枢可能向政策利率靠拢。往后看,进入 26Q2 国内季度缴税和年度汇算清缴压力下流动性可能阶段性收敛,而国外高油价压制美联储降息预期,美元流动性也将趋紧,内外流动性双重承压下,预计资产估值溢价或将收敛,资金可能偏向现金类资产,市场风险偏好预计维持低位。票据利率:临近月末票据利率持续走低、大行日度净买入维持月内较高水平,预计 3 月信贷投放同比可能回落。
聚焦银行业资负跟踪:预计4月资金面先松后紧,关注流动性变化。下期适逢缴准和 3 月通胀数据发布,预计流动性仍维持偏宽,考虑到 4 月 3 日 DR007 已突破 1.40%点位,预计资金利率中枢可能向政策利率靠拢。往后看,进入 26Q2 国内季度缴税和年度汇算清缴压力下流动性可能阶段性收敛,而国外高油价压制美联储降息预期,美元流动性也将趋紧,内外流动性双重承压下,预计资产估值溢价或将收敛,资金可能偏向现金类资产,市场风险偏好预计维持低位。票据利率:临近月末票据利率持续走低、大行日度净买入维持月内较高水平,预计 3 月信贷投放同比可能回落。核心数据:下期适逢缴准和 3 月通胀数据发布,预计流动性仍维持偏宽,考虑到 4 月 3 日 DR007 已突破 1.40%点位,预计资金利率中枢可能向政策利率靠拢。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 48 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、银行、利率、财政等议题。