聚焦银行业跨境流动性跟踪:外储规模基本稳定,央行购金步伐加快。司,环比增加 16 万盎司(25 年 9 月至 26 年 2 月月度增量仅 3-4 万盎司),连续 17 个月增持黄金,黄金规模占储备资产 9.14%,受金价下行影响,占比环比 2 月下降 0.84pct。央行加速增持黄金主要原因预计有三:其一,美元信用体系持续动摇,地缘风险影响下,增持黄金必要性上升;其二,中东地缘冲突推高油价,受石油美元体系对黄金挤出效应影响,金价大幅回调为央行提供增持窗口期;其三,黄金储备提升能够增强主权货币信用,为推进人民币国际化创造有利条件。展望后续,考虑到国内二季度季节性流动性供求关系变紧,随着名义经济的回升,中长期国债利率预计向上突破震荡区间上沿;地缘冲突局势变数仍较大,美债利率预计震荡。
聚焦银行业跨境流动性跟踪:外储规模基本稳定,央行购金步伐加快。司,环比增加 16 万盎司(25 年 9 月至 26 年 2 月月度增量仅 3-4 万盎司),连续 17 个月增持黄金,黄金规模占储备资产 9.14%,受金价下行影响,占比环比 2 月下降 0.84pct。央行加速增持黄金主要原因预计有三:其一,美元信用体系持续动摇,地缘风险影响下,增持黄金必要性上升;其二,中东地缘冲突推高油价,受石油美元体系对黄金挤出效应影响,金价大幅回调为央行提供增持窗口期;其三,黄金储备提升能够增强主权货币信用,为推进人民币国际化创造有利条件。展望后续,考虑到国内二季度季节性流动性供求关系变紧,随着名义经济的回升,中长期国债利率预计向上突破震荡区间上沿;地缘冲突局势变数仍较大,美债利率预计震荡。
聚焦银行业跨境流动性跟踪:外储规模基本稳定,央行购金步伐加快。司,环比增加 16 万盎司(25 年 9 月至 26 年 2 月月度增量仅 3-4 万盎司),连续 17 个月增持黄金,黄金规模占储备资产 9.14%,受金价下行影响,占比环比 2 月下降 0.84pct。央行加速增持黄金主要原因预计有三:其一,美元信用体系持续动摇,地缘风险影响下,增持黄金必要性上升;其二,中东地缘冲突推高油价,受石油美元体系对黄金挤出效应影响,金价大幅回调为央行提供增持窗口期;其三,黄金储备提升能够增强主权货币信用,为推进人民币国际化创造有利条件。展望后续,考虑到国内二季度季节性流动性供求关系变紧,随着名义经济的回升,中长期国债利率预计向上突破震荡区间上沿;地缘冲突局势变数仍较大,美债利率预计震荡。核心数据:司,环比增加 16 万盎司(25 年 9 月至 26 年 2 月月度增量仅 3-4 万盎司),连续 17 个月增持黄金,黄金规模占储备资产 9.14%,受金价下行影响,占比环比 2 月下降 0.84pct;26 年 3 月末我国官方储备资产规模为 3.43 万亿美元,较 2 月末下降 448 亿美元,主要受美元指数上涨、全球主要金融资产价格下跌影响。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、银行、政治、油价等议题。