聚焦锐捷网络(301165)AI驱动网络升级,高速交换机打开成长空间。2025 年,公司收入与归母净利润为 143.16、6.96 亿元,同比增长 22.37%、21.30%,主要受益于数据中心市场与海外 SMB 市场大幅增长,预计随着高端产品放量及规模效应逐步显现,利润端有望加速释放。随着网络架构由传统三层 Fat-Tree 向超节点持续演进,智算集群对高性能交换机的端口密度、转发能力和组网能力要求将明显提升,有望进一步带动 800G 及以上高速交换机需求放量;在上游芯片节奏上,TH5 已进入成熟应用阶段,TH6 预计将于 2026 年下半年至 2027 年逐步成为重要部署品类,公司有望在本轮 AI 驱动的网络升级周期中,持续受益于客户资本开支扩张、产品速率升级以及网络架构演进三重催化。
聚焦锐捷网络(301165)AI驱动网络升级,高速交换机打开成长空间。2025 年,公司收入与归母净利润为 143.16、6.96 亿元,同比增长 22.37%、21.30%,主要受益于数据中心市场与海外 SMB 市场大幅增长,预计随着高端产品放量及规模效应逐步显现,利润端有望加速释放。随着网络架构由传统三层 Fat-Tree 向超节点持续演进,智算集群对高性能交换机的端口密度、转发能力和组网能力要求将明显提升,有望进一步带动 800G 及以上高速交换机需求放量;在上游芯片节奏上,TH5 已进入成熟应用阶段,TH6 预计将于 2026 年下半年至 2027 年逐步成为重要部署品类,公司有望在本轮 AI 驱动的网络升级周期中,持续受益于客户资本开支扩张、产品速率升级以及网络架构演进三重催化。
聚焦锐捷网络(301165)AI驱动网络升级,高速交换机打开成长空间。2025 年,公司收入与归母净利润为 143.16、6.96 亿元,同比增长 22.37%、21.30%,主要受益于数据中心市场与海外 SMB 市场大幅增长,预计随着高端产品放量及规模效应逐步显现,利润端有望加速释放。随着网络架构由传统三层 Fat-Tree 向超节点持续演进,智算集群对高性能交换机的端口密度、转发能力和组网能力要求将明显提升,有望进一步带动 800G 及以上高速交换机需求放量;在上游芯片节奏上,TH5 已进入成熟应用阶段,TH6 预计将于 2026 年下半年至 2027 年逐步成为重要部署品类,公司有望在本轮 AI 驱动的网络升级周期中,持续受益于客户资本开支扩张、产品速率升级以及网络架构演进三重催化。核心数据:2025 年,公司收入与归母净利润为 143.16、6.96 亿元,同比增长 22.37%、21.30%,主要受益于数据中心市场与海外 SMB 市场大幅增长,预计随着高端产品放量及规模效应逐步显现,利润端有望加速释放;随着全球数据流量、模型训练与推理需求持续攀升,ICT 基础设施正加速向高带宽、低时延和高密度方向升级,预计 2026 年国内主要互联网厂商资本开支总量仍将保持 20%以上增长,整体投入规模迈向千亿级,为交换机市场提供坚实需求支撑;盈利预测与投资建议:公司 2025 年实现收入 143.16 亿元,同比增长 22.37%。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、基础设施、网络安全、设备等议题。