聚焦长江电力(600900)公司深度报告:水电资源禀赋优异,红利价值凸显-260401-首创证券。从装机来看,常规水电开发步入中后期,装机增长稳定;抽水蓄能在建项目丰富,装机增长速度较快;水风光一体化加速发展,新能源装机在十四五期间快速增长。其中,年折旧总体稳定,预计折旧到期将增厚公司利润;低利率环境下,随着带息负债减少公司财务费用有望下降;总体来看,成本端优化释放利润空间,盈利水平领先。预计 2025-2027 年营收分别为 859/860/880 亿元,同比增速为 1.6%/0.1%/2.3%;归母净利润分别为 342/346/359 亿元,同比增速为 5.1%/1.4%/3.6%,对应 EPS 为 1.40/1.42/1.47 元,当前股价 PE为 19.52/19.25/18.57 倍。
聚焦长江电力(600900)公司深度报告:水电资源禀赋优异,红利价值凸显-260401-首创证券。从装机来看,常规水电开发步入中后期,装机增长稳定;抽水蓄能在建项目丰富,装机增长速度较快;水风光一体化加速发展,新能源装机在十四五期间快速增长。其中,年折旧总体稳定,预计折旧到期将增厚公司利润;低利率环境下,随着带息负债减少公司财务费用有望下降;总体来看,成本端优化释放利润空间,盈利水平领先。预计 2025-2027 年营收分别为 859/860/880 亿元,同比增速为 1.6%/0.1%/2.3%;归母净利润分别为 342/346/359 亿元,同比增速为 5.1%/1.4%/3.6%,对应 EPS 为 1.40/1.42/1.47 元,当前股价 PE为 19.52/19.25/18.57 倍。
聚焦长江电力(600900)公司深度报告:水电资源禀赋优异,红利价值凸显-260401-首创证券。从装机来看,常规水电开发步入中后期,装机增长稳定;抽水蓄能在建项目丰富,装机增长速度较快;水风光一体化加速发展,新能源装机在十四五期间快速增长。其中,年折旧总体稳定,预计折旧到期将增厚公司利润;低利率环境下,随着带息负债减少公司财务费用有望下降;总体来看,成本端优化释放利润空间,盈利水平领先。预计 2025-2027 年营收分别为 859/860/880 亿元,同比增速为 1.6%/0.1%/2.3%;归母净利润分别为 342/346/359 亿元,同比增速为 5.1%/1.4%/3.6%,对应 EPS 为 1.40/1.42/1.47 元,当前股价 PE为 19.52/19.25/18.57 倍。核心数据:预计 2025-2027 年营收分别为 859/860/880 亿元,同比增速为 1.6%/0.1%/2.3%;归母净利润分别为 342/346/359 亿元,同比增速为 5.1%/1.4%/3.6%,对应 EPS 为 1.40/1.42/1.47 元,当前股价 PE为 19.52/19.25/18.57 倍。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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重点分析了水电、电力、红利、商业模式等议题。