聚焦非银行金融行业研究:非银板块陆续公布业绩,2025年实现高速增长。年初至今的成交额体量有望支撑 2026 年第一季度券商业绩延续增长——2026 年 1-2 月全市场日均股基成交额达 3.3万亿元,同比大幅增长 89%,预计券商利润有望保持较快增长。投资建议:建议关注三条主线:(1)强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商,重点关注国泰海通;建议关注 AH溢价率较高、有收并购主题的券商;建议关注短期受益于科技股上市的券商。报告认为,部分中小险企以偏高演示利率进行竞争,实际可实现性不足,本次下调演示利率有助于压降销售误导、规范竞争环境;在演示利率趋同背景下,头部险企在品牌、服务、渠道等方面的优势将更加凸显,构成实质性利好。
聚焦非银行金融行业研究:非银板块陆续公布业绩,2025年实现高速增长。年初至今的成交额体量有望支撑 2026 年第一季度券商业绩延续增长——2026 年 1-2 月全市场日均股基成交额达 3.3万亿元,同比大幅增长 89%,预计券商利润有望保持较快增长。投资建议:建议关注三条主线:(1)强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商,重点关注国泰海通;建议关注 AH溢价率较高、有收并购主题的券商;建议关注短期受益于科技股上市的券商。报告认为,部分中小险企以偏高演示利率进行竞争,实际可实现性不足,本次下调演示利率有助于压降销售误导、规范竞争环境;在演示利率趋同背景下,头部险企在品牌、服务、渠道等方面的优势将更加凸显,构成实质性利好。
聚焦非银行金融行业研究:非银板块陆续公布业绩,2025年实现高速增长。年初至今的成交额体量有望支撑 2026 年第一季度券商业绩延续增长——2026 年 1-2 月全市场日均股基成交额达 3.3万亿元,同比大幅增长 89%,预计券商利润有望保持较快增长。投资建议:建议关注三条主线:(1)强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商,重点关注国泰海通;建议关注 AH溢价率较高、有收并购主题的券商;建议关注短期受益于科技股上市的券商。报告认为,部分中小险企以偏高演示利率进行竞争,实际可实现性不足,本次下调演示利率有助于压降销售误导、规范竞争环境;在演示利率趋同背景下,头部险企在品牌、服务、渠道等方面的优势将更加凸显,构成实质性利好。核心数据:年初至今的成交额体量有望支撑 2026 年第一季度券商业绩延续增长——2026 年 1-2 月全市场日均股基成交额达 3.3万亿元,同比大幅增长 89%,预计券商利润有望保持较快增长;敬请参阅最后一页特别声明 2证券板块已披露的 14 家上市券商合计实现营业收入 2717 亿元,同比增长 38%;合计实现归母净利润 1090 亿元,同比增长 55%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、保险、非银行金融行业研究等议题。