聚焦食品饮料行业2026Q1业绩前瞻:需求改善,龙头较优。啤酒:26Q1 预计啤酒企业量价平稳,预计燕京收入端增长领先,考虑 2025 年末啤酒企业针对原材料进行锁价,2026 年吨酒成本预计同比持平,费用率小幅优化带动净利率仍有提升空间。饮料:东鹏饮料 26Q1 核心单品延续增长态势、第二曲线产品贡献营收增长,预计营收与归母净利润均将保持较快增长。乳制品:26Q1 头部品牌常温液奶有望正增长,低温赛道较快增长,奶酪赛道头部品牌 BC 端均有亮眼增长,后续随奶价逐步走入上行期,竞争趋缓,头部品牌有望受益;保健品:上游健康原料膳食纤维&代糖需求高景气,百龙创园依托先发优势和技术壁垒延续高增长,代工头部企业预计增速相对平缓。
聚焦食品饮料行业2026Q1业绩前瞻:需求改善,龙头较优。啤酒:26Q1 预计啤酒企业量价平稳,预计燕京收入端增长领先,考虑 2025 年末啤酒企业针对原材料进行锁价,2026 年吨酒成本预计同比持平,费用率小幅优化带动净利率仍有提升空间。饮料:东鹏饮料 26Q1 核心单品延续增长态势、第二曲线产品贡献营收增长,预计营收与归母净利润均将保持较快增长。乳制品:26Q1 头部品牌常温液奶有望正增长,低温赛道较快增长,奶酪赛道头部品牌 BC 端均有亮眼增长,后续随奶价逐步走入上行期,竞争趋缓,头部品牌有望受益;保健品:上游健康原料膳食纤维&代糖需求高景气,百龙创园依托先发优势和技术壁垒延续高增长,代工头部企业预计增速相对平缓。
聚焦食品饮料行业2026Q1业绩前瞻:需求改善,龙头较优。啤酒:26Q1 预计啤酒企业量价平稳,预计燕京收入端增长领先,考虑 2025 年末啤酒企业针对原材料进行锁价,2026 年吨酒成本预计同比持平,费用率小幅优化带动净利率仍有提升空间。饮料:东鹏饮料 26Q1 核心单品延续增长态势、第二曲线产品贡献营收增长,预计营收与归母净利润均将保持较快增长。乳制品:26Q1 头部品牌常温液奶有望正增长,低温赛道较快增长,奶酪赛道头部品牌 BC 端均有亮眼增长,后续随奶价逐步走入上行期,竞争趋缓,头部品牌有望受益;保健品:上游健康原料膳食纤维&代糖需求高景气,百龙创园依托先发优势和技术壁垒延续高增长,代工头部企业预计增速相对平缓。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、啤酒、地产等议题。