聚焦食品饮料行业研究:关注业绩窗口期催化及餐饮链动销改善。不止于此,其他行业头部单品价盘节后亦保持平稳,报告认为市场对于行业层面价盘筑底的预期亦有望环比提升。报告认为 2025Q4 超幅度出清意味着彼时渠道端对于茅台酒面临相当水平的流通压力,且渠道端对于茅台酒价盘预期相对谨慎,从而致使非标茅台的投放量低于市场预期,本身多数非标茅台酒当时已处于倒挂状态。3 月社零限额以上饮料类单月同比+8.2%,1-3 月累计同比+6.7%,当前地缘冲突缓和,但油价仍有承压,PET 为代表的包材价格上涨备受关注,但中长期综合考虑企业平台化能力和大单品规模化优势,及短期锁价时点和囤货周期,我们持续看好龙头供应链管理、渠道精耕、产品创新能力,回调重点推荐农夫山泉、东鹏饮料。
聚焦食品饮料行业研究:关注业绩窗口期催化及餐饮链动销改善。不止于此,其他行业头部单品价盘节后亦保持平稳,报告认为市场对于行业层面价盘筑底的预期亦有望环比提升。报告认为 2025Q4 超幅度出清意味着彼时渠道端对于茅台酒面临相当水平的流通压力,且渠道端对于茅台酒价盘预期相对谨慎,从而致使非标茅台的投放量低于市场预期,本身多数非标茅台酒当时已处于倒挂状态。3 月社零限额以上饮料类单月同比+8.2%,1-3 月累计同比+6.7%,当前地缘冲突缓和,但油价仍有承压,PET 为代表的包材价格上涨备受关注,但中长期综合考虑企业平台化能力和大单品规模化优势,及短期锁价时点和囤货周期,我们持续看好龙头供应链管理、渠道精耕、产品创新能力,回调重点推荐农夫山泉、东鹏饮料。
聚焦食品饮料行业研究:关注业绩窗口期催化及餐饮链动销改善。不止于此,其他行业头部单品价盘节后亦保持平稳,报告认为市场对于行业层面价盘筑底的预期亦有望环比提升。报告认为 2025Q4 超幅度出清意味着彼时渠道端对于茅台酒面临相当水平的流通压力,且渠道端对于茅台酒价盘预期相对谨慎,从而致使非标茅台的投放量低于市场预期,本身多数非标茅台酒当时已处于倒挂状态。3 月社零限额以上饮料类单月同比+8.2%,1-3 月累计同比+6.7%,当前地缘冲突缓和,但油价仍有承压,PET 为代表的包材价格上涨备受关注,但中长期综合考虑企业平台化能力和大单品规模化优势,及短期锁价时点和囤货周期,我们持续看好龙头供应链管理、渠道精耕、产品创新能力,回调重点推荐农夫山泉、东鹏饮料。核心数据:3 月社零限额以上饮料类单月同比+8.2%,1-3 月累计同比+6.7%,当前地缘冲突缓和,但油价仍有承压,PET 为代表的包材价格上涨备受关注,但中长期综合考虑企业平台化能力和大单品规模化优势,及短期锁价时点和囤货周期,我们持续看好龙头供应链管理、渠道精耕、产品创新能力,回调重点推荐农夫山泉、东鹏饮料;3 月社零餐饮同比+2.9%,1-3 月累计同比+4.2%,尽管较此前 1-2 月有所降速,但已显著好于去年同期节后表现,这表明终端日常餐饮消费需求开始转好,尽管节假日仍有较大助推作用;从基于必选消费米面粮油类目来看,3 月限额以上粮油、食品类单月同比+9.5%,1-3月累计同比+10%,凸显必选消费属性。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 10。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、餐饮、饮料、食品饮料行业研究等议题。