聚焦食品饮料行业研究:飞天茅台提价,业绩窗口期推荐稳健型配置。对于调价动作,报告认为:1)提价有利于增厚公司表观业绩,强化公司业绩兑现的置信度,同时运用价格工具减缓放量压力;2)重点关注提价后流通端批价表现,报告预计市场批价会在零售价附近平稳,从而利于 i 茅台等直营通路发挥直达 C 端的作用,目前飞天茅台原箱批价约 1690 元、相较于提价前有所回升;3)提价本身意味着公司“随行就市”的价格调整机制具备充分的主观把控性,市场化水平提升利于公司估值中枢上移。短期建议关注淡季主要白酒流通单品价盘表现,飞天茅台批价预期环比持续有回暖、夯实行业参与者的中期经营信心;信心回暖叠加头部酒企持续笃定推进渠道稳价去库存动作,报告认为市场对于行业层面价盘筑底的预期亦有望环比提升。
聚焦食品饮料行业研究:飞天茅台提价,业绩窗口期推荐稳健型配置。对于调价动作,报告认为:1)提价有利于增厚公司表观业绩,强化公司业绩兑现的置信度,同时运用价格工具减缓放量压力;2)重点关注提价后流通端批价表现,报告预计市场批价会在零售价附近平稳,从而利于 i 茅台等直营通路发挥直达 C 端的作用,目前飞天茅台原箱批价约 1690 元、相较于提价前有所回升;3)提价本身意味着公司“随行就市”的价格调整机制具备充分的主观把控性,市场化水平提升利于公司估值中枢上移。短期建议关注淡季主要白酒流通单品价盘表现,飞天茅台批价预期环比持续有回暖、夯实行业参与者的中期经营信心;信心回暖叠加头部酒企持续笃定推进渠道稳价去库存动作,报告认为市场对于行业层面价盘筑底的预期亦有望环比提升。
聚焦食品饮料行业研究:飞天茅台提价,业绩窗口期推荐稳健型配置。对于调价动作,报告认为:1)提价有利于增厚公司表观业绩,强化公司业绩兑现的置信度,同时运用价格工具减缓放量压力;2)重点关注提价后流通端批价表现,报告预计市场批价会在零售价附近平稳,从而利于 i 茅台等直营通路发挥直达 C 端的作用,目前飞天茅台原箱批价约 1690 元、相较于提价前有所回升;3)提价本身意味着公司“随行就市”的价格调整机制具备充分的主观把控性,市场化水平提升利于公司估值中枢上移。短期建议关注淡季主要白酒流通单品价盘表现,飞天茅台批价预期环比持续有回暖、夯实行业参与者的中期经营信心;信心回暖叠加头部酒企持续笃定推进渠道稳价去库存动作,报告认为市场对于行业层面价盘筑底的预期亦有望环比提升。核心数据:2)重点关注提价后流通端批价表现,报告预计市场批价会在零售价附近平稳,从而利于 i 茅台等直营通路发挥直达 C 端的作用,目前飞天茅台原箱批价约 1690 元、相较于提价前有所回升;周内贵州茅台对飞天茅台标品落地提价措施:自 3 月 31 日起,将飞天 53%vol500ml 贵州茅台酒(2026)销售合同价由 1169 元/瓶调整为 1269 元/瓶、自营体系零售价由 1499 元/瓶调整为 1539 元/瓶;周内燕京啤酒发布 25 年&26 年一季度业绩预告:1)25 年公司实现营收 153.3 亿元,同比+4.5%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、食品饮料行业研究等议题。