聚焦食品饮料行业:如何看待天味食品成长性?。从量价看,2024 年为行业价格压力最大一年,2025 年龙头吨价已初步企稳,预计 2026 年以后龙头量价均有望增长。根据公司发布2026 年员工持股计划草案,考核目标第一期为 2026 年收入增速不低于 16%,第二期为 2027 年较 2025 年收入增速不低于 30%(复合14%),目标务实同时仍有较高要求,内生外延双驱动目标有望达成。(3)行业数据:根据今日酒价、百荣酒价数据,本周(截至 4.10)散瓶飞天茅台批价 1620 元,环周(较 4.3)持平,整箱飞天茅台批价 1700 元,环周(较 4.3)下降 30 元。
聚焦食品饮料行业:如何看待天味食品成长性?。从量价看,2024 年为行业价格压力最大一年,2025 年龙头吨价已初步企稳,预计 2026 年以后龙头量价均有望增长。根据公司发布2026 年员工持股计划草案,考核目标第一期为 2026 年收入增速不低于 16%,第二期为 2027 年较 2025 年收入增速不低于 30%(复合14%),目标务实同时仍有较高要求,内生外延双驱动目标有望达成。(3)行业数据:根据今日酒价、百荣酒价数据,本周(截至 4.10)散瓶飞天茅台批价 1620 元,环周(较 4.3)持平,整箱飞天茅台批价 1700 元,环周(较 4.3)下降 30 元。
聚焦食品饮料行业:如何看待天味食品成长性?。从量价看,2024 年为行业价格压力最大一年,2025 年龙头吨价已初步企稳,预计 2026 年以后龙头量价均有望增长。根据公司发布2026 年员工持股计划草案,考核目标第一期为 2026 年收入增速不低于 16%,第二期为 2027 年较 2025 年收入增速不低于 30%(复合14%),目标务实同时仍有较高要求,内生外延双驱动目标有望达成。(3)行业数据:根据今日酒价、百荣酒价数据,本周(截至 4.10)散瓶飞天茅台批价 1620 元,环周(较 4.3)持平,整箱飞天茅台批价 1700 元,环周(较 4.3)下降 30 元。核心数据:根据公司发布2026 年员工持股计划草案,考核目标第一期为 2026 年收入增速不低于 16%,第二期为 2027 年较 2025 年收入增速不低于 30%(复合14%),目标务实同时仍有较高要求,内生外延双驱动目标有望达成;(3)行业数据:根据今日酒价、百荣酒价数据,本周(截至 4.10)散瓶飞天茅台批价 1620 元,环周(较 4.3)持平,整箱飞天茅台批价 1700 元,环周(较 4.3)下降 30 元;2020 年至今颐海和天味市占率提升速度趋缓,但增速仍高于行业,其中行业/颐海/天味 2020-2024 年收入复合增速分别为 6.1%/7.0%/13.5%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、并购、激励等议题。