聚焦麦格米特(002851)深耕电力电子行业积淀深厚,AIDC业务迎来飞跃期。盈利预测与投资评级:公司在电源及相关控制行业耕耘多年,依托技术积累和海外积淀进入 NV AI 服务器电源链,近年来业绩受主业竞争加剧和持续高研发投入影响有所承压,AIDC 业务 26 年起有望带来较高增量,我们调整公司 2025-2027 年归母净利润预测为 1.25/8.01/18.72 亿元(此前预测1.33/8.01/17.19 亿元),同比-71%/+542%/+134%,对应现价 PE 分别为 478x、74x、32x,考虑到公司作为大陆少有的进入 NV 链的服务器电源供应商,PSU、HVDC 进度领先,AIDC 业务具备高增量,维持“买入”评级。
聚焦麦格米特(002851)深耕电力电子行业积淀深厚,AIDC业务迎来飞跃期。盈利预测与投资评级:公司在电源及相关控制行业耕耘多年,依托技术积累和海外积淀进入 NV AI 服务器电源链,近年来业绩受主业竞争加剧和持续高研发投入影响有所承压,AIDC 业务 26 年起有望带来较高增量,我们调整公司 2025-2027 年归母净利润预测为 1.25/8.01/18.72 亿元(此前预测1.33/8.01/17.19 亿元),同比-71%/+542%/+134%,对应现价 PE 分别为 478x、74x、32x,考虑到公司作为大陆少有的进入 NV 链的服务器电源供应商,PSU、HVDC 进度领先,AIDC 业务具备高增量,维持“买入”评级。
聚焦麦格米特(002851)深耕电力电子行业积淀深厚,AIDC业务迎来飞跃期。盈利预测与投资评级:公司在电源及相关控制行业耕耘多年,依托技术积累和海外积淀进入 NV AI 服务器电源链,近年来业绩受主业竞争加剧和持续高研发投入影响有所承压,AIDC 业务 26 年起有望带来较高增量,我们调整公司 2025-2027 年归母净利润预测为 1.25/8.01/18.72 亿元(此前预测1.33/8.01/17.19 亿元),同比-71%/+542%/+134%,对应现价 PE 分别为 478x、74x、32x,考虑到公司作为大陆少有的进入 NV 链的服务器电源供应商,PSU、HVDC 进度领先,AIDC 业务具备高增量,维持“买入”评级。核心数据:2017 年上市后,公司规模持续扩张,并相继在海外建立研发、生产和销售基地,收入得到快速增长,2017-2024 年收入 CAGR 达 27%,25Q1-Q3 公司实现营收 68 亿元,同比+15%;AI 服务器电源模块的主流功率已达 5.5kW,并随机柜功率提升而持续上升,对 PSU 厂商的电力电子研发能力提出了极高的要求,相应 ASP 将大幅高于传统 PSU;随着 GB300 机柜和 ASIC 机柜迎来出货加速期,AI 服务器电源市场空间有望大幅提升,我们测算 2030 年AI 服务器电源市场空间可达 1510 亿元,2025-2030 年 CAGR 达 54%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了电力、电子、出海、盈利等议题。