聚焦2026下半年美国宏观展望:较快增长、高度分化。一方面,即使面临地缘冲突及供给冲击,2026 前 5 个月美国仍实现了增长“再加速”,尤其 4-5 月:企业投资加快、财政宽松加码,及出口高增预计将二季度实际 GDP 环比折年增长推升到 3%以上、名义增长或将接近 7%。图表 13: 谷歌、亚马逊等四家超大规模云服务商 2026 年资本支出指引总计上调至 7100 亿美元(占 GDP 2.2%)8图表 14: 谷歌、亚马逊等四家超大规模云服务商 2026 年新增资本开支指引较去年增长 89%(增量占 GDP 1.1%).8图表 15: 自 2024 年以来, AI 相关投资增长基本贡献了投资分项的全部增长,而非 AI 投资环比于 26 年一季度回升。
聚焦2026下半年美国宏观展望:较快增长、高度分化。一方面,即使面临地缘冲突及供给冲击,2026 前 5 个月美国仍实现了增长“再加速”,尤其 4-5 月:企业投资加快、财政宽松加码,及出口高增预计将二季度实际 GDP 环比折年增长推升到 3%以上、名义增长或将接近 7%。图表 13: 谷歌、亚马逊等四家超大规模云服务商 2026 年资本支出指引总计上调至 7100 亿美元(占 GDP 2.2%)8图表 14: 谷歌、亚马逊等四家超大规模云服务商 2026 年新增资本开支指引较去年增长 89%(增量占 GDP 1.1%).8图表 15: 自 2024 年以来, AI 相关投资增长基本贡献了投资分项的全部增长,而非 AI 投资环比于 26 年一季度回升。
聚焦2026下半年美国宏观展望:较快增长、高度分化。一方面,即使面临地缘冲突及供给冲击,2026 前 5 个月美国仍实现了增长“再加速”,尤其 4-5 月:企业投资加快、财政宽松加码,及出口高增预计将二季度实际 GDP 环比折年增长推升到 3%以上、名义增长或将接近 7%。图表 13: 谷歌、亚马逊等四家超大规模云服务商 2026 年资本支出指引总计上调至 7100 亿美元(占 GDP 2.2%)8图表 14: 谷歌、亚马逊等四家超大规模云服务商 2026 年新增资本开支指引较去年增长 89%(增量占 GDP 1.1%).8图表 15: 自 2024 年以来, AI 相关投资增长基本贡献了投资分项的全部增长,而非 AI 投资环比于 26 年一季度回升。核心数据:一方面,即使面临地缘冲突及供给冲击,2026 前 5 个月美国仍实现了增长“再加速”,尤其 4-5 月:企业投资加快、财政宽松加码,及出口高增预计将二季度实际 GDP 环比折年增长推升到 3%以上、名义增长或将接近 7%;AI繁荣和财政宽松推升增长,预计美国 2026-27年 GDP增速均将达到 2.5%左右,高于彭博一致预期的 2.1%和 2.0%,其中 2026 年 2-4 季度环比折年增速预期为 3.3%,2.6%和 2.4%;上调 2026-27 美国全年 CPI 预测至 3.7%和 3.1%,核心 PCE 预测至 3.2%和 2.6%,均高于彭博一致预期。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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重点分析了宏观、GDP、AI、政治等议题。