聚焦2026年5月海外存储行业月度跟踪:存储现货价格止跌回升,长协密集落地支撑估值重构。报告认为当前时点仍处于本轮上行周期中段,主要存储厂商在 2027 年上半年之前的有效产能增量有限,各细分品类合约价涨幅仍有上修空间;叠加下游大客户通过长期协议(LTA)锁定供应,原厂资本开支风险降低,盈利可预测性提升,周期振幅有望显著收窄,存储板块交易逻辑有望从涨价/跌价预期的景气度博弈转向基于盈利确定性的重新定价,估值将从周期峰值估值切换为具备长约支撑和现金流可见度的优质 AI 基础设施资产的确定性溢价,推动行业估值中枢上行。投资建议:本月 DDR4/DDR5 现货价格止跌回升,报告认为主要由于渠道商库存消耗后回归补库需求,26H2 有望回归供需失衡下的价格上涨趋势。
聚焦2026年5月海外存储行业月度跟踪:存储现货价格止跌回升,长协密集落地支撑估值重构。报告认为当前时点仍处于本轮上行周期中段,主要存储厂商在 2027 年上半年之前的有效产能增量有限,各细分品类合约价涨幅仍有上修空间;叠加下游大客户通过长期协议(LTA)锁定供应,原厂资本开支风险降低,盈利可预测性提升,周期振幅有望显著收窄,存储板块交易逻辑有望从涨价/跌价预期的景气度博弈转向基于盈利确定性的重新定价,估值将从周期峰值估值切换为具备长约支撑和现金流可见度的优质 AI 基础设施资产的确定性溢价,推动行业估值中枢上行。投资建议:本月 DDR4/DDR5 现货价格止跌回升,报告认为主要由于渠道商库存消耗后回归补库需求,26H2 有望回归供需失衡下的价格上涨趋势。
聚焦2026年5月海外存储行业月度跟踪:存储现货价格止跌回升,长协密集落地支撑估值重构。报告认为当前时点仍处于本轮上行周期中段,主要存储厂商在 2027 年上半年之前的有效产能增量有限,各细分品类合约价涨幅仍有上修空间;叠加下游大客户通过长期协议(LTA)锁定供应,原厂资本开支风险降低,盈利可预测性提升,周期振幅有望显著收窄,存储板块交易逻辑有望从涨价/跌价预期的景气度博弈转向基于盈利确定性的重新定价,估值将从周期峰值估值切换为具备长约支撑和现金流可见度的优质 AI 基础设施资产的确定性溢价,推动行业估值中枢上行。投资建议:本月 DDR4/DDR5 现货价格止跌回升,报告认为主要由于渠道商库存消耗后回归补库需求,26H2 有望回归供需失衡下的价格上涨趋势。核心数据:[Tabl26Qe_Sum1 DmRarAyM/ ] NAND 合约价涨幅创新高,预计 26Q2 通用 DRAM 合约价上涨 58-63%,NAND 合约价上涨 70-75%;据 TrendForce,26Q1 通用 DRAM 合约价上涨 93-98%,NAND 合约价上涨 85-90%,预计 26Q2 通用 DRAM 合约价上涨 58-63%,NAND 合约价上涨 70-75%;现货价格方面,DRAM 现货价止跌回升,截至 5 月 21 日 DDR4 8Gb/16Gb 现货价较4 月底下跌 1.6%至上涨 24.2%,5 月初 DDR5 16Gb/24Gb 现货价止跌上涨 2.8%/1.3%。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了产业链、半导体、芯片等议题。