聚焦2026年A股中期策略:AI及新兴制造引领广谱复苏。下半年增量资金仍有演绎空间2024 年 10 月以来,本轮拔估值幅度已接近 2019 至 2021 年,叠加经济复苏下 10 年期国债存在上行压力,整体估值进一步抬升的空间预计不大。款搬家进入中期,2026 年约 60 万亿一年以上定存到期、较 2025 年多增 8万亿且上半年节奏前置;年金权益仓位中枢回升至 20%附近、固收+基金 A股仓位仅相当于 2020 年中水平,绝对收益类资金仍有补仓空间;外资回流方向逐步确立,但强度或受美债维持高位、中美利差深度倒挂的压制。
聚焦2026年A股中期策略:AI及新兴制造引领广谱复苏。下半年增量资金仍有演绎空间2024 年 10 月以来,本轮拔估值幅度已接近 2019 至 2021 年,叠加经济复苏下 10 年期国债存在上行压力,整体估值进一步抬升的空间预计不大。款搬家进入中期,2026 年约 60 万亿一年以上定存到期、较 2025 年多增 8万亿且上半年节奏前置;年金权益仓位中枢回升至 20%附近、固收+基金 A股仓位仅相当于 2020 年中水平,绝对收益类资金仍有补仓空间;外资回流方向逐步确立,但强度或受美债维持高位、中美利差深度倒挂的压制。
聚焦2026年A股中期策略:AI及新兴制造引领广谱复苏。下半年增量资金仍有演绎空间2024 年 10 月以来,本轮拔估值幅度已接近 2019 至 2021 年,叠加经济复苏下 10 年期国债存在上行压力,整体估值进一步抬升的空间预计不大。款搬家进入中期,2026 年约 60 万亿一年以上定存到期、较 2025 年多增 8万亿且上半年节奏前置;年金权益仓位中枢回升至 20%附近、固收+基金 A股仓位仅相当于 2020 年中水平,绝对收益类资金仍有补仓空间;外资回流方向逐步确立,但强度或受美债维持高位、中美利差深度倒挂的压制。核心数据:款搬家进入中期,2026 年约 60 万亿一年以上定存到期、较 2025 年多增 8万亿且上半年节奏前置;年金权益仓位中枢回升至 20%附近、固收+基金 A股仓位仅相当于 2020 年中水平,绝对收益类资金仍有补仓空间;+(86) 21 2897 2228 2026 年 5 月 25 日│中国内地 中期策略2026H2 A 股四大核心判断第一,A 股即将步入库存与产能周期的共振向上阶段,TMT 和先进制造是此前盈利修复的主推力,而一季报进一步透露出广谱性的复苏迹象,我们上调非金融全年归母净利增速从 13%至 16%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 76 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了AI、A股、油价、盈利等议题。