聚焦2026年度中期策略:再通胀牛市,EPS接棒流动性。三视角审视当前周期资源品优势:紧供给带来的价格和业绩弹性在PPI回升阶段持续释放;估值整体中位偏低,较科技更便宜;筹码干净,机构低配,增量资金空间足。历史上看PPI转正后周期板块盈利持续修复,PPI转正后1-3个季度往往是机构资金加速参与周期行情的时点,如21年新能源周期下的有色/化工;16年供给侧结构性改革之下的钢铁/煤炭/建材。求叠加人口红利形成制造业驱动的经济增长循环;2工程师红利(2012年至今):从“制造大国”到“制造强国”,教育筑基、研发驱动的工程师红利叠加内外需共振托举中国制造全球崛起;3规则红利(未来展望):规则红利有望驱动“中国制造”跃升为“中国标准”,重塑未来产业链话语权。
聚焦2026年度中期策略:再通胀牛市,EPS接棒流动性。三视角审视当前周期资源品优势:紧供给带来的价格和业绩弹性在PPI回升阶段持续释放;估值整体中位偏低,较科技更便宜;筹码干净,机构低配,增量资金空间足。历史上看PPI转正后周期板块盈利持续修复,PPI转正后1-3个季度往往是机构资金加速参与周期行情的时点,如21年新能源周期下的有色/化工;16年供给侧结构性改革之下的钢铁/煤炭/建材。求叠加人口红利形成制造业驱动的经济增长循环;2工程师红利(2012年至今):从“制造大国”到“制造强国”,教育筑基、研发驱动的工程师红利叠加内外需共振托举中国制造全球崛起;3规则红利(未来展望):规则红利有望驱动“中国制造”跃升为“中国标准”,重塑未来产业链话语权。
聚焦2026年度中期策略:再通胀牛市,EPS接棒流动性。三视角审视当前周期资源品优势:紧供给带来的价格和业绩弹性在PPI回升阶段持续释放;估值整体中位偏低,较科技更便宜;筹码干净,机构低配,增量资金空间足。历史上看PPI转正后周期板块盈利持续修复,PPI转正后1-3个季度往往是机构资金加速参与周期行情的时点,如21年新能源周期下的有色/化工;16年供给侧结构性改革之下的钢铁/煤炭/建材。求叠加人口红利形成制造业驱动的经济增长循环;2工程师红利(2012年至今):从“制造大国”到“制造强国”,教育筑基、研发驱动的工程师红利叠加内外需共振托举中国制造全球崛起;3规则红利(未来展望):规则红利有望驱动“中国制造”跃升为“中国标准”,重塑未来产业链话语权。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 90 页。
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重点分析了再通胀、流动性、商业化、AI等议题。