聚焦25FY年报&26Q1季报建筑行业综述:业绩整体承压,现金流改善明显。2025 年申万建筑板块实现营业收入 8.20 万亿元,同比-6.06%;归母净利润 1313 亿元,同比-23.42%,营收与归母净利润降幅较 2024 年分别扩大 2.12pct、9.25pct,利润端压力进一步加大。展望 2026 年,作为“十五五”开局之年,重大交通、能源水利、地下管网等重点方向有望持续推进,行业基本面或迎来边际修复。1)央企出海:海外订单延续较高景气,26Q1 中国交建、中国电建、中国化学海外新签订单分别 yoy+25.9%、+70.9%、+130.3%,建议关注中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国化学等。
聚焦25FY年报&26Q1季报建筑行业综述:业绩整体承压,现金流改善明显。2025 年申万建筑板块实现营业收入 8.20 万亿元,同比-6.06%;归母净利润 1313 亿元,同比-23.42%,营收与归母净利润降幅较 2024 年分别扩大 2.12pct、9.25pct,利润端压力进一步加大。展望 2026 年,作为“十五五”开局之年,重大交通、能源水利、地下管网等重点方向有望持续推进,行业基本面或迎来边际修复。1)央企出海:海外订单延续较高景气,26Q1 中国交建、中国电建、中国化学海外新签订单分别 yoy+25.9%、+70.9%、+130.3%,建议关注中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国化学等。
聚焦25FY年报&26Q1季报建筑行业综述:业绩整体承压,现金流改善明显。2025 年申万建筑板块实现营业收入 8.20 万亿元,同比-6.06%;归母净利润 1313 亿元,同比-23.42%,营收与归母净利润降幅较 2024 年分别扩大 2.12pct、9.25pct,利润端压力进一步加大。展望 2026 年,作为“十五五”开局之年,重大交通、能源水利、地下管网等重点方向有望持续推进,行业基本面或迎来边际修复。1)央企出海:海外订单延续较高景气,26Q1 中国交建、中国电建、中国化学海外新签订单分别 yoy+25.9%、+70.9%、+130.3%,建议关注中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国化学等。核心数据:2025 年申万建筑板块实现营业收入 8.20 万亿元,同比-6.06%;归母净利润 1313 亿元,同比-23.42%,营收与归母净利润降幅较 2024 年分别扩大 2.12pct、9.25pct,利润端压力进一步加大。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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重点分析了建筑、十五五、化学、盈利等议题。