聚焦4月外汇市场分析报告:风险偏好修复,境内外汇市场与中东战事进一步脱敏。在输入性因素主导下,4 月份我国 PPI 同比增速从上月 0.5%升至 2.8%,创 2022 年 8 月以来新高,CPI 同比增速从上月 1.0%升至 1.2%,总体延续温和回升态势,但仍然低于主要经济体通胀增速,因此人民币升值引发出口竞争力受损之忧不是当务之急。2025年,随着人民币汇率止跌回升,产生汇兑损失的企业数量占比升至 56.9%,产生汇兑收益的企业数量占比则降至 29.2%,合计产生净汇兑损失 82 亿元人民币(见图表 3、4)。据外汇局披露,今年前 4 个月,企业外汇衍生品交易规模同比增长 22%,外汇套保率为 33.6%,较 2025 年提高 3.7 个百分点2。
聚焦4月外汇市场分析报告:风险偏好修复,境内外汇市场与中东战事进一步脱敏。在输入性因素主导下,4 月份我国 PPI 同比增速从上月 0.5%升至 2.8%,创 2022 年 8 月以来新高,CPI 同比增速从上月 1.0%升至 1.2%,总体延续温和回升态势,但仍然低于主要经济体通胀增速,因此人民币升值引发出口竞争力受损之忧不是当务之急。2025年,随着人民币汇率止跌回升,产生汇兑损失的企业数量占比升至 56.9%,产生汇兑收益的企业数量占比则降至 29.2%,合计产生净汇兑损失 82 亿元人民币(见图表 3、4)。据外汇局披露,今年前 4 个月,企业外汇衍生品交易规模同比增长 22%,外汇套保率为 33.6%,较 2025 年提高 3.7 个百分点2。
聚焦4月外汇市场分析报告:风险偏好修复,境内外汇市场与中东战事进一步脱敏。在输入性因素主导下,4 月份我国 PPI 同比增速从上月 0.5%升至 2.8%,创 2022 年 8 月以来新高,CPI 同比增速从上月 1.0%升至 1.2%,总体延续温和回升态势,但仍然低于主要经济体通胀增速,因此人民币升值引发出口竞争力受损之忧不是当务之急。2025年,随着人民币汇率止跌回升,产生汇兑损失的企业数量占比升至 56.9%,产生汇兑收益的企业数量占比则降至 29.2%,合计产生净汇兑损失 82 亿元人民币(见图表 3、4)。据外汇局披露,今年前 4 个月,企业外汇衍生品交易规模同比增长 22%,外汇套保率为 33.6%,较 2025 年提高 3.7 个百分点2。核心数据:在输入性因素主导下,4 月份我国 PPI 同比增速从上月 0.5%升至 2.8%,创 2022 年 8 月以来新高,CPI 同比增速从上月 1.0%升至 1.2%,总体延续温和回升态势,但仍然低于主要经济体通胀增速,因此人民币升值引发出口竞争力受损之忧不是当务之急;2025年,随着人民币汇率止跌回升,产生汇兑损失的企业数量占比升至 56.9%,产生汇兑收益的企业数量占比则降至 29.2%,合计产生净汇兑损失 82 亿元人民币(见图表 3、4);据外汇局披露,今年前 4 个月,企业外汇衍生品交易规模同比增长 22%,外汇套保率为 33.6%,较 2025 年提高 3.7 个百分点2。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了4月外汇市场分析报告等议题。