聚焦A股2025年报及26Q1业绩深度分析之一:A股26Q1收入和盈利端均改善,资源品增速领先。❑ 2026 年一季度 A 股盈利回暖主要受以下因素影响:1)宏观政策前置发力,长假和旺季提振叠加低基数,建材、地产以及多数消费板块降幅收窄,对整体拖累减轻;2)新能源和科技盈利高增贡献主要增量,AI 算力需求爆发、国产替代加速、储能需求旺盛,芯片、光模块、锂材料量价齐升,盈利较高增长或明显改善;3)周期品受全球供需格局改善及地缘因素影响价格上行,有色、化工、原油产品价格上涨,相关企业盈利显著提升;4)出口超预期,电动车、锂电池、医疗器械以及高端制造出口高增或改善,全球产业链份额提升,提升行业毛利。考虑到通胀持续温和修复,反内卷政策持续落地,TMT 和新能源需求长期景气,全 A 盈利有望持续修复。
聚焦A股2025年报及26Q1业绩深度分析之一:A股26Q1收入和盈利端均改善,资源品增速领先。❑ 2026 年一季度 A 股盈利回暖主要受以下因素影响:1)宏观政策前置发力,长假和旺季提振叠加低基数,建材、地产以及多数消费板块降幅收窄,对整体拖累减轻;2)新能源和科技盈利高增贡献主要增量,AI 算力需求爆发、国产替代加速、储能需求旺盛,芯片、光模块、锂材料量价齐升,盈利较高增长或明显改善;3)周期品受全球供需格局改善及地缘因素影响价格上行,有色、化工、原油产品价格上涨,相关企业盈利显著提升;4)出口超预期,电动车、锂电池、医疗器械以及高端制造出口高增或改善,全球产业链份额提升,提升行业毛利。考虑到通胀持续温和修复,反内卷政策持续落地,TMT 和新能源需求长期景气,全 A 盈利有望持续修复。
聚焦A股2025年报及26Q1业绩深度分析之一:A股26Q1收入和盈利端均改善,资源品增速领先。❑ 2026 年一季度 A 股盈利回暖主要受以下因素影响:1)宏观政策前置发力,长假和旺季提振叠加低基数,建材、地产以及多数消费板块降幅收窄,对整体拖累减轻;2)新能源和科技盈利高增贡献主要增量,AI 算力需求爆发、国产替代加速、储能需求旺盛,芯片、光模块、锂材料量价齐升,盈利较高增长或明显改善;3)周期品受全球供需格局改善及地缘因素影响价格上行,有色、化工、原油产品价格上涨,相关企业盈利显著提升;4)出口超预期,电动车、锂电池、医疗器械以及高端制造出口高增或改善,全球产业链份额提升,提升行业毛利。考虑到通胀持续温和修复,反内卷政策持续落地,TMT 和新能源需求长期景气,全 A 盈利有望持续修复。核心数据:2026 年 4 月 30 日专题报告——A 股 2025 年报及 26Q1 业绩深度分析之一(0430)截至 4 月 30 日上午,A 股上市公司 2025 年报以及 2026 一季报基本披露完毕(披露率 99.8%);主板/创业板/科创板 2026Q1 单季度盈利增速为 6.2%/26.9%/231.6%,单季度收入增速为 3.6%/21.6%/21.2%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了A股、收入、盈利等议题。