聚焦A股2026年5月观点及配置建议:盈利上行,突破在望。根据我们的框架,在 4 月开始,A 股开启了牛市第三阶段,资金将会持续围绕业绩趋势加速和改善的方向进行布局,与政府投资相关,涨价的顺周期涨价的板块有望有更好的表现。有色化工等新能源板块,受益于国内信息基础设施建设提速的半导体,受益于国内新型能源体系建设和高油价下全球新能源需求回升下的新能源相关板块,最终在五月有望获得超额收益。后续来看,一方面,关注业绩有望持续较高增长的方向,表现为合同负债增速较高领域;另一方面关注景气有望出现拐点的领域,体现为资本开支处于较低水平,但总资产周转率回升的领域,典型的如能源金属、电池、纺织服饰、工程机械、自动化设备、化学制品等。
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本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 77。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了A股、盈利、股票、盈利上行等议题。