2018年中期策略报告：消费真成长与科技机遇｜光大证券

报告摘要

本报告由光大证券2018年6月发布，在大博弈与去杠杆背景下，提出‘消费才是真成长’的核心观点，颠覆传统仅将科技视为成长股的认知。报告借鉴美国漂亮50时代经验，论证消费稳定增长的比较优势，并指出大博弈强化了减税降费对消费的促进逻辑，重点推荐纺织服装、餐饮旅游、食品饮料（剔除白酒）、医药及商贸零售。同时，从金融周期视角分析市场风格，认为科技受政策推动但受限于利率下行内忧外患，难以出现风格大切换。适合策略投资者、基金经理、机构研究员及关注A股风格轮动的投资者深入参考。

📋 报告目录

1. 落霞不快：消费才是真成长
2. 新格局凸显消费稳定增长的比较优势
3. 大博弈强化消费真成长的逻辑
4. 消费重点关注
5. 孤鹜难疯：从金融周期看市场风格
6. 周期下行把握政策：大博弈强化科创的政策逻辑
7. 大小风格是表行业轮动是里
8. 抑制金融