聚焦FY25&26Q1商社行业板块业绩总结:出行链与餐饮趋势向好,Q1跨境出海高景气。根据STR统计,2025年入住率(OCC)指数同比下降3%,平均房价(ADR)指数同比下降1%,每房收益(RevPAR)指数同比下降3%。1)酒店管理收入同比+13.6%,得益于加盟扩张(规模增长约8%)和CRS佣金增加(CRS渠道占比+3.5pct,中央个人会员+2pct以上,集团协议客户+1pct);2)直营业务积极调整,Q1关闭低效门店16家,直营酒店房量同比-8.1%,RevPAR同比增长4.4%;3)财务费用大幅下降0.16亿元,同比下降21.4%,原因为直营店租赁负债规模下降、租赁合同谈判优化与利率下行。
聚焦FY25&26Q1商社行业板块业绩总结:出行链与餐饮趋势向好,Q1跨境出海高景气。根据STR统计,2025年入住率(OCC)指数同比下降3%,平均房价(ADR)指数同比下降1%,每房收益(RevPAR)指数同比下降3%。1)酒店管理收入同比+13.6%,得益于加盟扩张(规模增长约8%)和CRS佣金增加(CRS渠道占比+3.5pct,中央个人会员+2pct以上,集团协议客户+1pct);2)直营业务积极调整,Q1关闭低效门店16家,直营酒店房量同比-8.1%,RevPAR同比增长4.4%;3)财务费用大幅下降0.16亿元,同比下降21.4%,原因为直营店租赁负债规模下降、租赁合同谈判优化与利率下行。
聚焦FY25&26Q1商社行业板块业绩总结:出行链与餐饮趋势向好,Q1跨境出海高景气。根据STR统计,2025年入住率(OCC)指数同比下降3%,平均房价(ADR)指数同比下降1%,每房收益(RevPAR)指数同比下降3%。1)酒店管理收入同比+13.6%,得益于加盟扩张(规模增长约8%)和CRS佣金增加(CRS渠道占比+3.5pct,中央个人会员+2pct以上,集团协议客户+1pct);2)直营业务积极调整,Q1关闭低效门店16家,直营酒店房量同比-8.1%,RevPAR同比增长4.4%;3)财务费用大幅下降0.16亿元,同比下降21.4%,原因为直营店租赁负债规模下降、租赁合同谈判优化与利率下行。核心数据:根据STR统计,2025年入住率(OCC)指数同比下降3%,平均房价(ADR)指数同比下降1%,每房收益(RevPAR)指数同比下降3%;1)酒店管理收入同比+13.6%,得益于加盟扩张(规模增长约8%)和CRS佣金增加(CRS渠道占比+3.5pct,中央个人会员+2pct以上,集团协议客户+1pct);2)直营业务积极调整,Q1关闭低效门店16家,直营酒店房量同比-8.1%,RevPAR同比增长4.4%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 47 页。
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重点分析了出海、出行、餐饮、供需等议题。