2018年熊市与2011年熊市全面对比｜策略深度专题｜新时代证券

报告摘要

报告显示，2018年市场与2011年惊人相似：企业盈利高位但估值持续下跌，消费板块成为抱团方向但内部差异显著。核心亮点：1）2011年前三季度ROE维持12%以上，2018年盈利同样缓慢抬升；2）估值调整主导市场下跌，宏观担忧尚未完全传导至微观盈利；3）消费股中低端白酒涨幅远超高端，内部结构分化；4）展望未来一个季度，市场或延续慢熊，政策底最早可能在四季度。适合投资者、策略分析师、基金经理及市场研究员深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 2018和2011年两大相似点（1.1 企业盈利好但跌估值、1.2 消费股强且内部分化）
2. 2. 背后的原因
3. 3. 后续展望
4. 4. 风险提示