聚焦Token经济研究系列之传媒互联网行业篇:Token锚定产业价值,产业生态有望重塑。词元需求持续放量,既能够放大模型底座的复用价值,也可有效摊薄模型训练、技术运维的单位成本,持续加固模型底座厂商的技术壁垒与市场竞争优势,成为支撑模型底座行业长效增长的核心驱动力。云服务量价共振,有望打开增长新空间 词元消耗量持续上行,对应全社会AI 推理需求规模化放量,对阿里云为代表的云服务商构成确定性利好。建议围绕核心 AI 产业受益方向布局,重点关注:1)AI 综合布局加码的互联网大厂腾讯控股、阿里巴巴-W;2)AI 视频工具产品力领先的快手-W;3)受益于 AI 应用的细分领域头部公司:蓝色光标、易点天下;4)技术迭代不断推进的大模型厂商:智谱、Minimax-W。
聚焦Token经济研究系列之传媒互联网行业篇:Token锚定产业价值,产业生态有望重塑。词元需求持续放量,既能够放大模型底座的复用价值,也可有效摊薄模型训练、技术运维的单位成本,持续加固模型底座厂商的技术壁垒与市场竞争优势,成为支撑模型底座行业长效增长的核心驱动力。云服务量价共振,有望打开增长新空间 词元消耗量持续上行,对应全社会AI 推理需求规模化放量,对阿里云为代表的云服务商构成确定性利好。建议围绕核心 AI 产业受益方向布局,重点关注:1)AI 综合布局加码的互联网大厂腾讯控股、阿里巴巴-W;2)AI 视频工具产品力领先的快手-W;3)受益于 AI 应用的细分领域头部公司:蓝色光标、易点天下;4)技术迭代不断推进的大模型厂商:智谱、Minimax-W。
聚焦Token经济研究系列之传媒互联网行业篇:Token锚定产业价值,产业生态有望重塑。词元需求持续放量,既能够放大模型底座的复用价值,也可有效摊薄模型训练、技术运维的单位成本,持续加固模型底座厂商的技术壁垒与市场竞争优势,成为支撑模型底座行业长效增长的核心驱动力。云服务量价共振,有望打开增长新空间 词元消耗量持续上行,对应全社会AI 推理需求规模化放量,对阿里云为代表的云服务商构成确定性利好。建议围绕核心 AI 产业受益方向布局,重点关注:1)AI 综合布局加码的互联网大厂腾讯控股、阿里巴巴-W;2)AI 视频工具产品力领先的快手-W;3)受益于 AI 应用的细分领域头部公司:蓝色光标、易点天下;4)技术迭代不断推进的大模型厂商:智谱、Minimax-W。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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重点分析了传媒、生态、经济等议题。