聚焦【华创策略】2025年报&2026年一季报业绩点评:盈利周期正回归。单季度表现来看,全 A/全 A(非金融)2026Q1 归母净利润同比增速均明显回升,2026Q1/2025Q4/2025Q3 全部 A 股归母净利润单季同比增速分别为 6.8%/-14.7%/11%,2005 年以来均值为 19.4%;剔除金融后为 11%/-37.8%/3.2%,2005 年以来均值为 30.8%。❖ 预计 26 年全 A/全 A(非金融)归母净利润同比增速中性 5.5%/10%沿用我们此前自上而下预测框架:乐观/中性/悲观假设下,报告预计 2026 年全A(非金融)营收增速至 5.1%/4%/2.9%。
聚焦【华创策略】2025年报&2026年一季报业绩点评:盈利周期正回归。单季度表现来看,全 A/全 A(非金融)2026Q1 归母净利润同比增速均明显回升,2026Q1/2025Q4/2025Q3 全部 A 股归母净利润单季同比增速分别为 6.8%/-14.7%/11%,2005 年以来均值为 19.4%;剔除金融后为 11%/-37.8%/3.2%,2005 年以来均值为 30.8%。❖ 预计 26 年全 A/全 A(非金融)归母净利润同比增速中性 5.5%/10%沿用我们此前自上而下预测框架:乐观/中性/悲观假设下,报告预计 2026 年全A(非金融)营收增速至 5.1%/4%/2.9%。
聚焦【华创策略】2025年报&2026年一季报业绩点评:盈利周期正回归。单季度表现来看,全 A/全 A(非金融)2026Q1 归母净利润同比增速均明显回升,2026Q1/2025Q4/2025Q3 全部 A 股归母净利润单季同比增速分别为 6.8%/-14.7%/11%,2005 年以来均值为 19.4%;剔除金融后为 11%/-37.8%/3.2%,2005 年以来均值为 30.8%。❖ 预计 26 年全 A/全 A(非金融)归母净利润同比增速中性 5.5%/10%沿用我们此前自上而下预测框架:乐观/中性/悲观假设下,报告预计 2026 年全A(非金融)营收增速至 5.1%/4%/2.9%。核心数据:单季度表现来看,全 A/全 A(非金融)2026Q1 归母净利润同比增速均明显回升,2026Q1/2025Q4/2025Q3 全部 A 股归母净利润单季同比增速分别为 6.8%/-14.7%/11%,2005 年以来均值为 19.4%;剔除金融后为 11%/-37.8%/3.2%,2005 年以来均值为 30.8%;❖ 预计 26 年全 A/全 A(非金融)归母净利润同比增速中性 5.5%/10%沿用我们此前自上而下预测框架:乐观/中性/悲观假设下,报告预计 2026 年全A(非金融)营收增速至 5.1%/4%/2.9%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了盈利、利率、华创策略、盈利周期正回归等议题。