2018下半年宏观经济报告｜申万宏源：两船并行，去杠杆与补短板下的中国经济韧性

报告摘要

2018年下半年中国经济处于第三轮调整期末期与第四轮扩张期初期，申万宏源深度报告《两船并行》指出：全年GDP增速预计6.7%，但社融加权融资成本升至5.84%，单月社融增速存在低于10%风险，三季度名义GDP面临下行压力。报告提出“去杠杆+补短板”组合策略可平衡内需，强调投资效率提升是关键——1999、2004、2009年曾通过高效投资控制杠杆率。核心风险包括信用去杠杆冲击、美国经济过热及贸易摩擦。适合宏观经济研究员、政策分析师、投资者及企业高管把握下半年经济脉动。

📋 报告目录

1. 主要结论
2. 去杠杆与补短板组合
3. 下半年经济展望
4. 投资效率与杠杆率分析
5. 风险与政策建议