聚焦【策略月报】多行业联合红利资产4月报:25年自由现金流大盘点。3)重点现金流资产表现:1周期:煤炭:盈利探底回升&开支力度自高位压降,现金流比例 29%回升;石化:油价上涨改善前端盈利,开支持续压降,26Q1 重启补库周期,现金流比例 27%稳定;钢铁:前端盈利回升,开支充分压降,现金流比例 59%扩张;继续首推 A/H 股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路,报告认为公司具备业绩增长稳定性,结合高分红及“大集团、小公司”逻辑,公司为少有的具备成长潜力的优质高速资产;继续重点推荐高速公路行业市值管理典范、ROE 水平领先的皖通高速,位于交通强省、分红领先的山东高速、宁沪高速,可视为行业 ETF 增强的招商公路,以及低估值、存在通过企业改革经营释放活力潜力的赣粤高速。
聚焦【策略月报】多行业联合红利资产4月报:25年自由现金流大盘点。3)重点现金流资产表现:1周期:煤炭:盈利探底回升&开支力度自高位压降,现金流比例 29%回升;石化:油价上涨改善前端盈利,开支持续压降,26Q1 重启补库周期,现金流比例 27%稳定;钢铁:前端盈利回升,开支充分压降,现金流比例 59%扩张;继续首推 A/H 股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路,报告认为公司具备业绩增长稳定性,结合高分红及“大集团、小公司”逻辑,公司为少有的具备成长潜力的优质高速资产;继续重点推荐高速公路行业市值管理典范、ROE 水平领先的皖通高速,位于交通强省、分红领先的山东高速、宁沪高速,可视为行业 ETF 增强的招商公路,以及低估值、存在通过企业改革经营释放活力潜力的赣粤高速。
聚焦【策略月报】多行业联合红利资产4月报:25年自由现金流大盘点。3)重点现金流资产表现:1周期:煤炭:盈利探底回升&开支力度自高位压降,现金流比例 29%回升;石化:油价上涨改善前端盈利,开支持续压降,26Q1 重启补库周期,现金流比例 27%稳定;钢铁:前端盈利回升,开支充分压降,现金流比例 59%扩张;继续首推 A/H 股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路,报告认为公司具备业绩增长稳定性,结合高分红及“大集团、小公司”逻辑,公司为少有的具备成长潜力的优质高速资产;继续重点推荐高速公路行业市值管理典范、ROE 水平领先的皖通高速,位于交通强省、分红领先的山东高速、宁沪高速,可视为行业 ETF 增强的招商公路,以及低估值、存在通过企业改革经营释放活力潜力的赣粤高速。核心数据:3)重点现金流资产表现:1周期:煤炭:盈利探底回升&开支力度自高位压降,现金流比例 29%回升;钢铁:前端盈利回升,开支充分压降,现金流比例 59%扩张。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 80 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了红利、策略月报、多行业联合红利资产4月报、25年自由现金流大盘点等议题。