2018年中期策略报告：迎接波动，深挖消费｜德邦证券宏观研究

报告摘要

2018年一季度中国宏观杠杆率小幅上升，但经济存隐忧：居民消费受杠杆挤压、投资难有起色、出口面临考验。去杠杆政策持续，精准调控扶持创新、减税降费。外围美联储加息3-4次，美元升值令新兴市场承压。预计下半年权益市场波动加剧，建议谨慎，消费升级板块因增长确定值得深挖，需警惕通胀。本报告由德邦证券宏观团队撰写，基于PMI、工业生产、消费、投资、出口等指标，全面剖析下半年经济展望与投资策略，适合投资者、宏观分析师、基金经理等参考。

📋 报告目录

1. PMI指数
2. 工业生产
3. 消费市场
4. 投资增速
5. 出口增长
6. 通胀压力
7. 房地产投资
8. 下半年经济温和下滑