2018年中期策略报告：迎接波动，深挖消费｜德邦证券宏观研究

2018年一季度中国宏观杠杆率小幅上升，但经济存隐忧：居民消费受杠杆挤压、投资难有起色、出口面临考验。去杠杆政策持续，精准调控扶持创新、减税降费。外围美联储加息3-4次，美元升值令新兴市场承压。预计下半年权益市场波动加剧，建议谨慎，消费升级板块因增长确定值得深挖，需警惕通胀。本报告由德邦证券宏观团队撰写，基于PMI、工业生产、消费、投资、出口等指标，全面剖析下半年经济展望与投资策略，适合投资者、宏观分析师、基金经理等参考。核心数据:一季度宏观杠杆率小幅上升;居民部门杠杆率300%;企业部门杠杆率250%。

本报告由德邦证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 19。

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适合投资者、宏观分析师、基金经理、策略研究员等读者参考。

重点分析了金融投资、年中期策略、迎接波动、深挖消费等议题。