聚焦专题策略报告-2026年5月份大类资产配置报告(总第97期):外部风险逐步消退,布局财报景气方向。2026 年 5 月份,我们的大类资产配置策略如下:A 股观点:国内经济持续复苏,地缘冲突影响钝化,财报披露陆续完成,业绩高增方向日渐明朗,国内股市预计呈现“震荡上行、成长占优”的特征。(1)原油方面:中东紧张局势引发供给中断担忧,低库存环境下供给扰动的定价权显著抬升,油价中枢维持高位震荡;(2)工业金属方面:全球制造业 PMI 弱复苏,主产国供应端扰动频发,部分金属受新能源、AI算力需求拉动,流动性宽松环境下估值中枢有望上移;(3)农产品方面:不同细分品种的供需分化格局更为显著;(4)贵金属方面:全球央行持续购金提供坚实底部支撑,若地缘冲突持续消耗美国财政,将透支美元信用并加速去美元化进程,黄金作为非主权信用资产的配置价值依然稳固。
聚焦专题策略报告-2026年5月份大类资产配置报告(总第97期):外部风险逐步消退,布局财报景气方向。2026 年 5 月份,我们的大类资产配置策略如下:A 股观点:国内经济持续复苏,地缘冲突影响钝化,财报披露陆续完成,业绩高增方向日渐明朗,国内股市预计呈现“震荡上行、成长占优”的特征。(1)原油方面:中东紧张局势引发供给中断担忧,低库存环境下供给扰动的定价权显著抬升,油价中枢维持高位震荡;(2)工业金属方面:全球制造业 PMI 弱复苏,主产国供应端扰动频发,部分金属受新能源、AI算力需求拉动,流动性宽松环境下估值中枢有望上移;(3)农产品方面:不同细分品种的供需分化格局更为显著;(4)贵金属方面:全球央行持续购金提供坚实底部支撑,若地缘冲突持续消耗美国财政,将透支美元信用并加速去美元化进程,黄金作为非主权信用资产的配置价值依然稳固。
聚焦专题策略报告-2026年5月份大类资产配置报告(总第97期):外部风险逐步消退,布局财报景气方向。2026 年 5 月份,我们的大类资产配置策略如下:A 股观点:国内经济持续复苏,地缘冲突影响钝化,财报披露陆续完成,业绩高增方向日渐明朗,国内股市预计呈现“震荡上行、成长占优”的特征。(1)原油方面:中东紧张局势引发供给中断担忧,低库存环境下供给扰动的定价权显著抬升,油价中枢维持高位震荡;(2)工业金属方面:全球制造业 PMI 弱复苏,主产国供应端扰动频发,部分金属受新能源、AI算力需求拉动,流动性宽松环境下估值中枢有望上移;(3)农产品方面:不同细分品种的供需分化格局更为显著;(4)贵金属方面:全球央行持续购金提供坚实底部支撑,若地缘冲突持续消耗美国财政,将透支美元信用并加速去美元化进程,黄金作为非主权信用资产的配置价值依然稳固。核心数据:超长端利率在快速下行后,短期虽可能再次试探 2.2%以下,但单边做多性价比已下降。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了就业、专题策略报告、总第97期等议题。