聚焦东方甄选(1797.HK)深度报告:自营品矩阵成型,品牌零售升维。[Tabl投资建议: e_Summary]报告认为,随着公司自营品占比提升、APP 会员沉淀及供应链能力强化,公司品质零售价值有望逐步显现。报告预计公司2026-2028 年归母净利润各为 5.52 亿、6.46 亿、7.68 亿元,采用可比公司估值法,给予公司 2026 年 70 倍估值,对应目标价 36.4 元人民币,对应目标价 41.91 港元(1 人民币 ≈ 1.1514 港币),首次覆盖,给予“增持”评级。但剔除与辉同行直播间影响后,1H26 可比口径 GMV由 1H25 约 36 亿元增长至 1H26 约 41 亿元,同比增长 16.4%。
聚焦东方甄选(1797.HK)深度报告:自营品矩阵成型,品牌零售升维。[Tabl投资建议: e_Summary]报告认为,随着公司自营品占比提升、APP 会员沉淀及供应链能力强化,公司品质零售价值有望逐步显现。报告预计公司2026-2028 年归母净利润各为 5.52 亿、6.46 亿、7.68 亿元,采用可比公司估值法,给予公司 2026 年 70 倍估值,对应目标价 36.4 元人民币,对应目标价 41.91 港元(1 人民币 ≈ 1.1514 港币),首次覆盖,给予“增持”评级。但剔除与辉同行直播间影响后,1H26 可比口径 GMV由 1H25 约 36 亿元增长至 1H26 约 41 亿元,同比增长 16.4%。
聚焦东方甄选(1797.HK)深度报告:自营品矩阵成型,品牌零售升维。[Tabl投资建议: e_Summary]报告认为,随着公司自营品占比提升、APP 会员沉淀及供应链能力强化,公司品质零售价值有望逐步显现。报告预计公司2026-2028 年归母净利润各为 5.52 亿、6.46 亿、7.68 亿元,采用可比公司估值法,给予公司 2026 年 70 倍估值,对应目标价 36.4 元人民币,对应目标价 41.91 港元(1 人民币 ≈ 1.1514 港币),首次覆盖,给予“增持”评级。但剔除与辉同行直播间影响后,1H26 可比口径 GMV由 1H25 约 36 亿元增长至 1H26 约 41 亿元,同比增长 16.4%。核心数据:报告预计公司2026-2028 年归母净利润各为 5.52 亿、6.46 亿、7.68 亿元,采用可比公司估值法,给予公司 2026 年 70 倍估值,对应目标价 36.4 元人民币,对应目标价 41.91 港元(1 人民币 ≈ 1.1514 港币),首次覆盖,给予“增持”评级;但剔除与辉同行直播间影响后,1H26 可比口径 GMV由 1H25 约 36 亿元增长至 1H26 约 41 亿元,同比增长 16.4%;1H26 公司全渠道已付 GMV 为 41亿元,较 1H25 的 48 亿元同比下降 14.6%,表观仍受“与辉同行”剥离出表影响。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 24。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、零售、东方甄选、1797.HK等议题。