聚焦中期策略:基本面和流动性的赛跑——2026年美股中期策略。往后看,报告认为盈利所支撑的美股中期走势并未破坏,但估值和流动性带来的负面压力可能加大市场阶段性扰动和波动率,尤其是美联储等全球央行货币政策转向预期计入阶段以及地缘局势尾部风险。流动性和估值:提升空间有限,易造成阶段性扰动相较盈利端的强劲增长,流动性和估值或给市场造成阶段性扰动,但并不至于终结行情。具体到 AI 内部,AI Capex 的直接受益环节和头部个股是下半年逢低加仓的优先方向,建议规避小市值公司;软件板块估值已大幅压缩,在左侧,但能否真正反弹还需观察 1~2 个季度盈利兑现情况;消费因 K型分化压制,建议低配,仅在受益于财富效应的细分领域寻找结构性机会。
聚焦中期策略:基本面和流动性的赛跑——2026年美股中期策略。往后看,报告认为盈利所支撑的美股中期走势并未破坏,但估值和流动性带来的负面压力可能加大市场阶段性扰动和波动率,尤其是美联储等全球央行货币政策转向预期计入阶段以及地缘局势尾部风险。流动性和估值:提升空间有限,易造成阶段性扰动相较盈利端的强劲增长,流动性和估值或给市场造成阶段性扰动,但并不至于终结行情。具体到 AI 内部,AI Capex 的直接受益环节和头部个股是下半年逢低加仓的优先方向,建议规避小市值公司;软件板块估值已大幅压缩,在左侧,但能否真正反弹还需观察 1~2 个季度盈利兑现情况;消费因 K型分化压制,建议低配,仅在受益于财富效应的细分领域寻找结构性机会。
聚焦中期策略:基本面和流动性的赛跑——2026年美股中期策略。往后看,报告认为盈利所支撑的美股中期走势并未破坏,但估值和流动性带来的负面压力可能加大市场阶段性扰动和波动率,尤其是美联储等全球央行货币政策转向预期计入阶段以及地缘局势尾部风险。流动性和估值:提升空间有限,易造成阶段性扰动相较盈利端的强劲增长,流动性和估值或给市场造成阶段性扰动,但并不至于终结行情。具体到 AI 内部,AI Capex 的直接受益环节和头部个股是下半年逢低加仓的优先方向,建议规避小市值公司;软件板块估值已大幅压缩,在左侧,但能否真正反弹还需观察 1~2 个季度盈利兑现情况;消费因 K型分化压制,建议低配,仅在受益于财富效应的细分领域寻找结构性机会。核心数据:盈利和基本面:总体强劲,驱动力仍集中在 AI 产业链经过年初上修调整,当前 FactSet 市场一致预期 2026 年标普 500 和纳斯达克指数 EPS 增速分别为 23%和 38%;资金面:略低于 2025 年,起到“托而不举”的效果报告预计 2026 年美股基准情形下净流入约 9334 亿美元,相比 2025 年的。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、产业链、AI、盈利等议题。