聚焦中芯国际(688981)AI需求外溢推动2Q指引超预期。报告认为,AI 需求正在推动包括电源管理、模拟、网通在内配套芯片需求的快速增长,部分海外代工企业转产导致成熟工艺代工产能收缩,两者叠加导致的需求外溢,推动代工服务 ASP进入结构性上行周期。同时考虑涨价对毛利率的拉动,上调 2026/2027/2028年归母净利润预测 15.8%/29.4%/15.6%,预计 2026-2028 年归母净利润同比+19%/+26%/+9%至 8.1/10.2/11.2 亿美元。基于 AI 需求外溢加速兑现,我们上调 2026/2027/2028 年收入预测2.1%/0.5%/0.4% ,预计 2026-2028 年收入同比 +21%/+20%/+11% 至112/135/149 亿美元。
聚焦中芯国际(688981)AI需求外溢推动2Q指引超预期。报告认为,AI 需求正在推动包括电源管理、模拟、网通在内配套芯片需求的快速增长,部分海外代工企业转产导致成熟工艺代工产能收缩,两者叠加导致的需求外溢,推动代工服务 ASP进入结构性上行周期。同时考虑涨价对毛利率的拉动,上调 2026/2027/2028年归母净利润预测 15.8%/29.4%/15.6%,预计 2026-2028 年归母净利润同比+19%/+26%/+9%至 8.1/10.2/11.2 亿美元。基于 AI 需求外溢加速兑现,我们上调 2026/2027/2028 年收入预测2.1%/0.5%/0.4% ,预计 2026-2028 年收入同比 +21%/+20%/+11% 至112/135/149 亿美元。
聚焦中芯国际(688981)AI需求外溢推动2Q指引超预期。报告认为,AI 需求正在推动包括电源管理、模拟、网通在内配套芯片需求的快速增长,部分海外代工企业转产导致成熟工艺代工产能收缩,两者叠加导致的需求外溢,推动代工服务 ASP进入结构性上行周期。同时考虑涨价对毛利率的拉动,上调 2026/2027/2028年归母净利润预测 15.8%/29.4%/15.6%,预计 2026-2028 年归母净利润同比+19%/+26%/+9%至 8.1/10.2/11.2 亿美元。基于 AI 需求外溢加速兑现,我们上调 2026/2027/2028 年收入预测2.1%/0.5%/0.4% ,预计 2026-2028 年收入同比 +21%/+20%/+11% 至112/135/149 亿美元。核心数据:同时考虑涨价对毛利率的拉动,上调 2026/2027/2028年归母净利润预测 15.8%/29.4%/15.6%,预计 2026-2028 年归母净利润同比+19%/+26%/+9%至 8.1/10.2/11.2 亿美元;基于 AI 需求外溢加速兑现,我们上调 2026/2027/2028 年收入预测2.1%/0.5%/0.4% ,预计 2026-2028 年收入同比 +21%/+20%/+11% 至112/135/149 亿美元;2026 年 5 月 16 日│中国内地/中国香港 半导体中芯国际 1Q26 收入 25.05 亿美元,环比+0.7%、毛利率 20.1%,基本符合上季度指引。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、中芯国际等议题。