聚焦中通快递-W(02057.HK)量质利齐升,强者恒强。在行业增速放缓的背景下,公司凭借卓越的网络管理能力和成本、服务优势,2025Q4件量增速达 9.2%,跑赢行业 5%的增速,份额同环比均提升;与此同时,单票收入实现显著修复,驱动利润端同步增长,实现份额与盈利能力的双重提升。我们期测,2026-2028年,调整后净利润分别为 116.87/130.58/145.05 亿元,分别同比+22.9%/+11.7%/+11.1%,调整后归母净利润分别为 115.16/128.67/142.92 亿元,分别同比+23.1%/+11.7%/+11.1%,对应 EPS 分别为14.96/16.71/18.56 元/股。
聚焦中通快递-W(02057.HK)量质利齐升,强者恒强。在行业增速放缓的背景下,公司凭借卓越的网络管理能力和成本、服务优势,2025Q4件量增速达 9.2%,跑赢行业 5%的增速,份额同环比均提升;与此同时,单票收入实现显著修复,驱动利润端同步增长,实现份额与盈利能力的双重提升。我们期测,2026-2028年,调整后净利润分别为 116.87/130.58/145.05 亿元,分别同比+22.9%/+11.7%/+11.1%,调整后归母净利润分别为 115.16/128.67/142.92 亿元,分别同比+23.1%/+11.7%/+11.1%,对应 EPS 分别为14.96/16.71/18.56 元/股。
聚焦中通快递-W(02057.HK)量质利齐升,强者恒强。在行业增速放缓的背景下,公司凭借卓越的网络管理能力和成本、服务优势,2025Q4件量增速达 9.2%,跑赢行业 5%的增速,份额同环比均提升;与此同时,单票收入实现显著修复,驱动利润端同步增长,实现份额与盈利能力的双重提升。我们期测,2026-2028年,调整后净利润分别为 116.87/130.58/145.05 亿元,分别同比+22.9%/+11.7%/+11.1%,调整后归母净利润分别为 115.16/128.67/142.92 亿元,分别同比+23.1%/+11.7%/+11.1%,对应 EPS 分别为14.96/16.71/18.56 元/股。核心数据:在行业增速放缓的背景下,公司凭借卓越的网络管理能力和成本、服务优势,2025Q4件量增速达 9.2%,跑赢行业 5%的增速,份额同环比均提升;我们期测,2026-2028年,调整后净利润分别为 116.87/130.58/145.05 亿元,分别同比+22.9%/+11.7%/+11.1%,调整后归母净利润分别为 115.16/128.67/142.92 亿元,分别同比+23.1%/+11.7%/+11.1%,对应 EPS 分别为14.96/16.71/18.56 元/股;参考可比公司估值,超考虑中通快递领先的规模、成本与质量优势,给予中通快递-W(2057.HK)2026 年 15 倍 PE 估值,对应合理估值约 257.90 港元,给予“买入”评级。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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重点分析了快递、中通快递、02057.HK、量质利齐升等议题。