聚焦九丰能源(605090)清洁能源一体化布局,特气布局高壁垒资源与高景气下游。2025 年公司实现营业收入 202.69 亿元,同比减少 8.06%;归母净利润 14.8 亿元,同比减少12.11%;扣非归母净利润 13.62 亿元,同比增长 0.89%。3)LNG 生产与服务:2025 年实现毛利 2.96 亿元(同比-15.51%),其中,LNG 生产与服务销量 69 万吨,LNG 生产与服务吨毛利 428 元。2)LPG:26 年一季度受益行业供给偏紧涨价红利,销量同比回落但单吨毛利与总毛利大幅改善,全球资源配置及顺价能力持续验证;3)特种气体:26 年一季度自有氦气产能充分释放(产能 150 万方/年),氦气销量同比增超 60%,毛利跨越式增长,中标海南航天三年特气服务订单并落地酒泉子公司布局,商业航天服务版图持续拓展。
聚焦九丰能源(605090)清洁能源一体化布局,特气布局高壁垒资源与高景气下游。2025 年公司实现营业收入 202.69 亿元,同比减少 8.06%;归母净利润 14.8 亿元,同比减少12.11%;扣非归母净利润 13.62 亿元,同比增长 0.89%。3)LNG 生产与服务:2025 年实现毛利 2.96 亿元(同比-15.51%),其中,LNG 生产与服务销量 69 万吨,LNG 生产与服务吨毛利 428 元。2)LPG:26 年一季度受益行业供给偏紧涨价红利,销量同比回落但单吨毛利与总毛利大幅改善,全球资源配置及顺价能力持续验证;3)特种气体:26 年一季度自有氦气产能充分释放(产能 150 万方/年),氦气销量同比增超 60%,毛利跨越式增长,中标海南航天三年特气服务订单并落地酒泉子公司布局,商业航天服务版图持续拓展。
聚焦九丰能源(605090)清洁能源一体化布局,特气布局高壁垒资源与高景气下游。2025 年公司实现营业收入 202.69 亿元,同比减少 8.06%;归母净利润 14.8 亿元,同比减少12.11%;扣非归母净利润 13.62 亿元,同比增长 0.89%。3)LNG 生产与服务:2025 年实现毛利 2.96 亿元(同比-15.51%),其中,LNG 生产与服务销量 69 万吨,LNG 生产与服务吨毛利 428 元。2)LPG:26 年一季度受益行业供给偏紧涨价红利,销量同比回落但单吨毛利与总毛利大幅改善,全球资源配置及顺价能力持续验证;3)特种气体:26 年一季度自有氦气产能充分释放(产能 150 万方/年),氦气销量同比增超 60%,毛利跨越式增长,中标海南航天三年特气服务订单并落地酒泉子公司布局,商业航天服务版图持续拓展。核心数据:2025 年公司实现营业收入 202.69 亿元,同比减少 8.06%;归母净利润 14.8 亿元,同比减少12.11%;扣非归母净利润 13.62 亿元,同比增长 0.89%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了能源、盈利、九丰能源等议题。