聚焦云图控股(002539)深度报告:资源禀赋筑根基,一体协同赢未来。磷矿石:需求端受农需与新能源、储能双重驱动,保持稳健增长,预计 2026 需求同比+7%;供给端受环保趋严、审批收紧、开采难度提升等多因素约束,新增产能释放有限,预计 2026 供给同比+6%,供需持续偏紧,磷化工高景气有望延续。盈利预测:公司作为磷复肥行业龙头,依托 5.49 亿吨磷矿、2.5 亿吨盐矿资源储备与氮、磷双产业链一体化布局,构筑深厚成本壁垒,在夯实农化主业基本盘的同时,发力磷酸铁等新能源材料赛道,周期稳健与成长弹性兼具,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 12.5、15.5、19.4 亿元,当前股价对应 PE 分别为 13、10、8 倍,首次覆。
聚焦云图控股(002539)深度报告:资源禀赋筑根基,一体协同赢未来。磷矿石:需求端受农需与新能源、储能双重驱动,保持稳健增长,预计 2026 需求同比+7%;供给端受环保趋严、审批收紧、开采难度提升等多因素约束,新增产能释放有限,预计 2026 供给同比+6%,供需持续偏紧,磷化工高景气有望延续。盈利预测:公司作为磷复肥行业龙头,依托 5.49 亿吨磷矿、2.5 亿吨盐矿资源储备与氮、磷双产业链一体化布局,构筑深厚成本壁垒,在夯实农化主业基本盘的同时,发力磷酸铁等新能源材料赛道,周期稳健与成长弹性兼具,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 12.5、15.5、19.4 亿元,当前股价对应 PE 分别为 13、10、8 倍,首次覆。
聚焦云图控股(002539)深度报告:资源禀赋筑根基,一体协同赢未来。磷矿石:需求端受农需与新能源、储能双重驱动,保持稳健增长,预计 2026 需求同比+7%;供给端受环保趋严、审批收紧、开采难度提升等多因素约束,新增产能释放有限,预计 2026 供给同比+6%,供需持续偏紧,磷化工高景气有望延续。盈利预测:公司作为磷复肥行业龙头,依托 5.49 亿吨磷矿、2.5 亿吨盐矿资源储备与氮、磷双产业链一体化布局,构筑深厚成本壁垒,在夯实农化主业基本盘的同时,发力磷酸铁等新能源材料赛道,周期稳健与成长弹性兼具,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 12.5、15.5、19.4 亿元,当前股价对应 PE 分别为 13、10、8 倍,首次覆。核心数据:磷矿石:需求端受农需与新能源、储能双重驱动,保持稳健增长,预计 2026 需求同比+7%;盈利预测:公司作为磷复肥行业龙头,依托 5.49 亿吨磷矿、2.5 亿吨盐矿资源储备与氮、磷双产业链一体化布局,构筑深厚成本壁垒,在夯实农化主业基本盘的同时,发力磷酸铁等新能源材料赛道,周期稳健与成长弹性兼具,预计 2026-2028 年归母净利润分别为 12.5、15.5、19.4 亿元,当前股价对应 PE 分别为 13、10、8 倍,首次覆。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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重点分析了云图控股、深度报告等议题。