聚焦交运行业2025年报及2026年一季报综述:快递航空量价双升,公铁港稳健增长。2026Q1 顺丰控股实现扣非归母净利润 23.17 亿元,同比+17.42%,扣非归母净利率约 3.13%,同比提升 0.3pct,经营拐点进一步得到验证;受益于 2025 年下半年以来快递行业“反内卷”,行业价格逐步修复,2026Q1 行业平均单票价格同比+0.96%,环比+2.03%,带动快递公司利润大幅提升,Q1 圆通、申通、韵达归母净利润分别同比+60.76%、+94.29%和+51.67%。2026Q1 行业客座率持续高位,国内外周转量同比稳增,行业 ASK、RPK 同比分别+6.8%、+9.6%,行业客座率达到86.0%,同比+2.2pct,较 2019 年同期+2.3pct,客座率维持高位水平。
聚焦交运行业2025年报及2026年一季报综述:快递航空量价双升,公铁港稳健增长。2026Q1 顺丰控股实现扣非归母净利润 23.17 亿元,同比+17.42%,扣非归母净利率约 3.13%,同比提升 0.3pct,经营拐点进一步得到验证;受益于 2025 年下半年以来快递行业“反内卷”,行业价格逐步修复,2026Q1 行业平均单票价格同比+0.96%,环比+2.03%,带动快递公司利润大幅提升,Q1 圆通、申通、韵达归母净利润分别同比+60.76%、+94.29%和+51.67%。2026Q1 行业客座率持续高位,国内外周转量同比稳增,行业 ASK、RPK 同比分别+6.8%、+9.6%,行业客座率达到86.0%,同比+2.2pct,较 2019 年同期+2.3pct,客座率维持高位水平。
聚焦交运行业2025年报及2026年一季报综述:快递航空量价双升,公铁港稳健增长。2026Q1 顺丰控股实现扣非归母净利润 23.17 亿元,同比+17.42%,扣非归母净利率约 3.13%,同比提升 0.3pct,经营拐点进一步得到验证;受益于 2025 年下半年以来快递行业“反内卷”,行业价格逐步修复,2026Q1 行业平均单票价格同比+0.96%,环比+2.03%,带动快递公司利润大幅提升,Q1 圆通、申通、韵达归母净利润分别同比+60.76%、+94.29%和+51.67%。2026Q1 行业客座率持续高位,国内外周转量同比稳增,行业 ASK、RPK 同比分别+6.8%、+9.6%,行业客座率达到86.0%,同比+2.2pct,较 2019 年同期+2.3pct,客座率维持高位水平。核心数据:2026Q1 顺丰控股实现扣非归母净利润 23.17 亿元,同比+17.42%,扣非归母净利率约 3.13%,同比提升 0.3pct,经营拐点进一步得到验证;受益于 2025 年下半年以来快递行业“反内卷”,行业价格逐步修复,2026Q1 行业平均单票价格同比+0.96%,环比+2.03%,带动快递公司利润大幅提升,Q1 圆通、申通、韵达归母净利润分别同比+60.76%、+94.29%和+51.67%;2026Q1 行业客座率持续高位,国内外周转量同比稳增,行业 ASK、RPK 同比分别+6.8%、+9.6%,行业客座率达到86.0%,同比+2.2pct,较 2019 年同期+2.3pct,客座率维持高位水平。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 40 页。
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重点分析了快递、航空等议题。