聚焦交运行业红利资产2025年报及2026年一季报综述:公路稳健,港口景气向上+提分红,铁路、大宗边际改善趋势强。❑ 高速公路:1)业绩:25 年行业归母净利润 250.98 亿元,同比下滑 4.4%,预计主要受到非公路主业因素影响;26Q1 归母净利润 75.84 亿元,同比下降1.4%,预计主要由非经因素导致,其扣非后归母净利同比增长 5.7。2、公路:我们继续强调公路典型红利资产配置价值,继续首推 A/H股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路,报告认为公司具备业绩增长稳定性,结合高分红及“大集团、小公司”逻辑,公司为少有的具备成长潜力的优质高速资产;继续重点推荐高速公路行业市值管理典范、ROE 水平领先的皖通高速,位于交通强省、分红领先的山东高速、宁沪高速,可视为行业ETF 增强的招商公路,以及低估值、存在通过企业改革经营释放活力潜力的赣粤高速。
聚焦交运行业红利资产2025年报及2026年一季报综述:公路稳健,港口景气向上+提分红,铁路、大宗边际改善趋势强。❑ 高速公路:1)业绩:25 年行业归母净利润 250.98 亿元,同比下滑 4.4%,预计主要受到非公路主业因素影响;26Q1 归母净利润 75.84 亿元,同比下降1.4%,预计主要由非经因素导致,其扣非后归母净利同比增长 5.7。2、公路:我们继续强调公路典型红利资产配置价值,继续首推 A/H股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路,报告认为公司具备业绩增长稳定性,结合高分红及“大集团、小公司”逻辑,公司为少有的具备成长潜力的优质高速资产;继续重点推荐高速公路行业市值管理典范、ROE 水平领先的皖通高速,位于交通强省、分红领先的山东高速、宁沪高速,可视为行业ETF 增强的招商公路,以及低估值、存在通过企业改革经营释放活力潜力的赣粤高速。
聚焦交运行业红利资产2025年报及2026年一季报综述:公路稳健,港口景气向上+提分红,铁路、大宗边际改善趋势强。❑ 高速公路:1)业绩:25 年行业归母净利润 250.98 亿元,同比下滑 4.4%,预计主要受到非公路主业因素影响;26Q1 归母净利润 75.84 亿元,同比下降1.4%,预计主要由非经因素导致,其扣非后归母净利同比增长 5.7。2、公路:我们继续强调公路典型红利资产配置价值,继续首推 A/H股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路,报告认为公司具备业绩增长稳定性,结合高分红及“大集团、小公司”逻辑,公司为少有的具备成长潜力的优质高速资产;继续重点推荐高速公路行业市值管理典范、ROE 水平领先的皖通高速,位于交通强省、分红领先的山东高速、宁沪高速,可视为行业ETF 增强的招商公路,以及低估值、存在通过企业改革经营释放活力潜力的赣粤高速。核心数据:❑ 高速公路:1)业绩:25 年行业归母净利润 250.98 亿元,同比下滑 4.4%,预计主要受到非公路主业因素影响;26Q1 归母净利润 75.84 亿元,同比下降1.4%,预计主要由非经因素导致,其扣非后归母净利同比增长 5.7;公路稳健,港口景气向上+提分红,铁路、 推荐(维持)大宗边际改善趋势强❑ 行业总览:1)2025 年业绩增速:港口(-4%)>高速公路(-4.4%)>铁路运输(-10.1%),港口行业主要受非经因素影响,其扣非净利同比增长 0.8%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了公路、港口、红利、铁路等议题。