聚焦交通运输产业行业研究:油轮快递航空Q1高增,带动板块净利润+21%。航空:量增推动收入增长,2025 航空板块营收同比增长 5%,叠加油价下降、周转提升成本改善,归母净利润同比改善 561%;1Q2026 量增推动收入增长,叠加油价维持低位,航空板块营收同比增长 9%,归母净利润同比改善 599%。(1)油运:受中东等地缘局势影响,Q2 运价持续走高,全年利润有望大幅上修,持续推荐;(2)快递:反内卷常态化,快递价格回升趋势有望维持,龙头持续受益;(3)航空:受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约,未来航空业供给增速将放缓,油价成短期制约板块利润因素,但报告认为该因素已经充分定价,看好后续供需改善,推荐航空板块。
聚焦交通运输产业行业研究:油轮快递航空Q1高增,带动板块净利润+21%。航空:量增推动收入增长,2025 航空板块营收同比增长 5%,叠加油价下降、周转提升成本改善,归母净利润同比改善 561%;1Q2026 量增推动收入增长,叠加油价维持低位,航空板块营收同比增长 9%,归母净利润同比改善 599%。(1)油运:受中东等地缘局势影响,Q2 运价持续走高,全年利润有望大幅上修,持续推荐;(2)快递:反内卷常态化,快递价格回升趋势有望维持,龙头持续受益;(3)航空:受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约,未来航空业供给增速将放缓,油价成短期制约板块利润因素,但报告认为该因素已经充分定价,看好后续供需改善,推荐航空板块。
聚焦交通运输产业行业研究:油轮快递航空Q1高增,带动板块净利润+21%。航空:量增推动收入增长,2025 航空板块营收同比增长 5%,叠加油价下降、周转提升成本改善,归母净利润同比改善 561%;1Q2026 量增推动收入增长,叠加油价维持低位,航空板块营收同比增长 9%,归母净利润同比改善 599%。(1)油运:受中东等地缘局势影响,Q2 运价持续走高,全年利润有望大幅上修,持续推荐;(2)快递:反内卷常态化,快递价格回升趋势有望维持,龙头持续受益;(3)航空:受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约,未来航空业供给增速将放缓,油价成短期制约板块利润因素,但报告认为该因素已经充分定价,看好后续供需改善,推荐航空板块。核心数据:航空:量增推动收入增长,2025 航空板块营收同比增长 5%,叠加油价下降、周转提升成本改善,归母净利润同比改善 561%;1Q2026 量增推动收入增长,叠加油价维持低位,航空板块营收同比增长 9%,归母净利润同比改善 599%;油轮快递航空 Q1 高增,带动板块净利润+21%行业观点整体:2025 营收增长但盈利承压,1Q2026 营收净利双增。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了净利润、交通、快递、航空等议题。