聚焦交通运输行业专题研究:淡季攻防配置,弹性+红利+稳健。报告认为集运市场供需结构向好,运价有望同环比上涨;干散运价同比有望上涨,环比有望维持高位震荡;油运需关注海峡通行情况。公路铁路:进口替代与“公转铁”驱动货运铁路量价齐升客运方面,铁路与自驾客流均稳健增长,1Q26 高速及国省道干线小客车人员出行量同比+3.1%(25 年:+4.6%),铁路旅客周转量同比+3.7%(25年:+3.8%)。4 月国铁集团货运量同比增长 3.4%,较 1Q26 提速(同比+0.1%),进口煤替代与“公转铁”推动货运铁路量价齐升。
聚焦交通运输行业专题研究:淡季攻防配置,弹性+红利+稳健。报告认为集运市场供需结构向好,运价有望同环比上涨;干散运价同比有望上涨,环比有望维持高位震荡;油运需关注海峡通行情况。公路铁路:进口替代与“公转铁”驱动货运铁路量价齐升客运方面,铁路与自驾客流均稳健增长,1Q26 高速及国省道干线小客车人员出行量同比+3.1%(25 年:+4.6%),铁路旅客周转量同比+3.7%(25年:+3.8%)。4 月国铁集团货运量同比增长 3.4%,较 1Q26 提速(同比+0.1%),进口煤替代与“公转铁”推动货运铁路量价齐升。
聚焦交通运输行业专题研究:淡季攻防配置,弹性+红利+稳健。报告认为集运市场供需结构向好,运价有望同环比上涨;干散运价同比有望上涨,环比有望维持高位震荡;油运需关注海峡通行情况。公路铁路:进口替代与“公转铁”驱动货运铁路量价齐升客运方面,铁路与自驾客流均稳健增长,1Q26 高速及国省道干线小客车人员出行量同比+3.1%(25 年:+4.6%),铁路旅客周转量同比+3.7%(25年:+3.8%)。4 月国铁集团货运量同比增长 3.4%,较 1Q26 提速(同比+0.1%),进口煤替代与“公转铁”推动货运铁路量价齐升。核心数据:公路铁路:进口替代与“公转铁”驱动货运铁路量价齐升客运方面,铁路与自驾客流均稳健增长,1Q26 高速及国省道干线小客车人员出行量同比+3.1%(25 年:+4.6%),铁路旅客周转量同比+3.7%(25年:+3.8%);4 月国铁集团货运量同比增长 3.4%,较 1Q26 提速(同比+0.1%),进口煤替代与“公转铁”推动货运铁路量价齐升;机场免税仍有待改善五一假期民航表现较弱,日均发送量同降 5.7%,国内线票价同比增速有所回落,假期过后行业逐步进入淡季,持续观察高频数据表现,行业或仍将展现一定的顺价能力。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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重点分析了交通、红利、运输、供应链等议题。