聚焦众安在线(06060.HK)保险和科技双引擎驱动,创新业务领先的金融科技公司。2025 年车险 COR 同比改善 1.1pct,报告认为原因或为:1)公司家用车保费占车险总保费的比例约 88%,承保业务质量较高;2)受益于精细化运营管理水平的提升以及“报行合一”的费用管控,综合费用率同比下降 2.8pct。往后看,2026 年公司车险承保情况有望保持较优水平:近期新能源车险自主定价系数区间继 2025 年 9 月以来第二次扩围,由[0.6-1.4]扩围至[0.55-1.45],报告认为本次调整有望使得新能源车险价格与风险更加匹配,部分风险较高的新能源运营车保险费用或上涨,从而有助于进一步提升公司承保利润(众安的新能源车险保费占车险总保费的比例已近 3 成)。
聚焦众安在线(06060.HK)保险和科技双引擎驱动,创新业务领先的金融科技公司。2025 年车险 COR 同比改善 1.1pct,报告认为原因或为:1)公司家用车保费占车险总保费的比例约 88%,承保业务质量较高;2)受益于精细化运营管理水平的提升以及“报行合一”的费用管控,综合费用率同比下降 2.8pct。往后看,2026 年公司车险承保情况有望保持较优水平:近期新能源车险自主定价系数区间继 2025 年 9 月以来第二次扩围,由[0.6-1.4]扩围至[0.55-1.45],报告认为本次调整有望使得新能源车险价格与风险更加匹配,部分风险较高的新能源运营车保险费用或上涨,从而有助于进一步提升公司承保利润(众安的新能源车险保费占车险总保费的比例已近 3 成)。
聚焦众安在线(06060.HK)保险和科技双引擎驱动,创新业务领先的金融科技公司。2025 年车险 COR 同比改善 1.1pct,报告认为原因或为:1)公司家用车保费占车险总保费的比例约 88%,承保业务质量较高;2)受益于精细化运营管理水平的提升以及“报行合一”的费用管控,综合费用率同比下降 2.8pct。往后看,2026 年公司车险承保情况有望保持较优水平:近期新能源车险自主定价系数区间继 2025 年 9 月以来第二次扩围,由[0.6-1.4]扩围至[0.55-1.45],报告认为本次调整有望使得新能源车险价格与风险更加匹配,部分风险较高的新能源运营车保险费用或上涨,从而有助于进一步提升公司承保利润(众安的新能源车险保费占车险总保费的比例已近 3 成)。核心数据:2025 年车险 COR 同比改善 1.1pct,报告认为原因或为:1)公司家用车保费占车险总保费的比例约 88%,承保业务质量较高;2)受益于精细化运营管理水平的提升以及“报行合一”的费用管控,综合费用率同比下降 2.8pct;公司坚持长期主义,致力于实现复利增长:2025 年,公司经调整归母净利润较 2020 年实现 227%的增长,其中总保费、总投资收益较 2020 年分别增长 114%、75%,2020-2025 年综合成本率整体下行 6.7pct 至 95.8%。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、银行、众安在线、06060.HK等议题。