聚焦保险行业一季报综述:投资拖累利润,NBV延续较好增长,COR表现优异。结构上看,国寿与新华受益于居民存款搬家延续与缴期结构改善实现量价齐升;平安新单保费同比+45.5%,但分红险转型及25年末假设调整导致价值率下降,首年保费margin同比-4.8pct 至 23.5%;人保寿与太保主动压降趸交规模,在期缴保费高增的背景下新单保费负增长,但价值率同比提升。2026Q1 人保财险、平安财险、太保财险综合成本率分别为 94.2%、95.8%、96.4%,同比分别-0.3pct、-0.8pct、-1.0pct,预计主要受益于报行合一深化带来的费用率改善,以及高亏非车险的结构调整、新能源车险出险率下降带来的赔付率改善,预计全年仍将维持较好承保盈利。
聚焦保险行业一季报综述:投资拖累利润,NBV延续较好增长,COR表现优异。结构上看,国寿与新华受益于居民存款搬家延续与缴期结构改善实现量价齐升;平安新单保费同比+45.5%,但分红险转型及25年末假设调整导致价值率下降,首年保费margin同比-4.8pct 至 23.5%;人保寿与太保主动压降趸交规模,在期缴保费高增的背景下新单保费负增长,但价值率同比提升。2026Q1 人保财险、平安财险、太保财险综合成本率分别为 94.2%、95.8%、96.4%,同比分别-0.3pct、-0.8pct、-1.0pct,预计主要受益于报行合一深化带来的费用率改善,以及高亏非车险的结构调整、新能源车险出险率下降带来的赔付率改善,预计全年仍将维持较好承保盈利。
聚焦保险行业一季报综述:投资拖累利润,NBV延续较好增长,COR表现优异。结构上看,国寿与新华受益于居民存款搬家延续与缴期结构改善实现量价齐升;平安新单保费同比+45.5%,但分红险转型及25年末假设调整导致价值率下降,首年保费margin同比-4.8pct 至 23.5%;人保寿与太保主动压降趸交规模,在期缴保费高增的背景下新单保费负增长,但价值率同比提升。2026Q1 人保财险、平安财险、太保财险综合成本率分别为 94.2%、95.8%、96.4%,同比分别-0.3pct、-0.8pct、-1.0pct,预计主要受益于报行合一深化带来的费用率改善,以及高亏非车险的结构调整、新能源车险出险率下降带来的赔付率改善,预计全年仍将维持较好承保盈利。核心数据:平安新单保费同比+45.5%,但分红险转型及25年末假设调整导致价值率下降,首年保费margin同比-4.8pct 至 23.5%;2026Q1 人保财险、平安财险、太保财险综合成本率分别为 94.2%、95.8%、96.4%,同比分别-0.3pct、-0.8pct、-1.0pct,预计主要受益于报行合一深化带来的费用率改善,以及高亏非车险的结构调整、新能源车险出险率下降带来的赔付率改善,预计全年仍将维持较好承保盈利;一季报综述:投资拖累利润,NBV 延续较好增长,COR 表现优异投资逻辑2026Q1 五家 A 股上市险企合计实现归母净利润 698.8 亿元,同比-17%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、净利润、保险行业一季报综述等议题。