聚焦创新实业(02788.HK)低成本一体化铝企,沙特项目有望打开第二成长曲线。目前公司具备电解铝产能 78.8 万吨,扩产后氧化铝产能有望达 320 万吨。项目规划建设 50 万吨电解铝+50 万吨铝加工,沙特的电价+税收+能源储备优势有望带来高质量成长,根据公司公告的项目测算,“沙特红海铝产业链综合项目”内部收益率为 22.08%(税后)。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 56.2/70.8/83.8 亿元,同比增速分别为 105.77%/26.01%/18.35%,当前股价对应的 PE 分别为 8/6/5倍。
聚焦创新实业(02788.HK)低成本一体化铝企,沙特项目有望打开第二成长曲线。目前公司具备电解铝产能 78.8 万吨,扩产后氧化铝产能有望达 320 万吨。项目规划建设 50 万吨电解铝+50 万吨铝加工,沙特的电价+税收+能源储备优势有望带来高质量成长,根据公司公告的项目测算,“沙特红海铝产业链综合项目”内部收益率为 22.08%(税后)。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 56.2/70.8/83.8 亿元,同比增速分别为 105.77%/26.01%/18.35%,当前股价对应的 PE 分别为 8/6/5倍。
聚焦创新实业(02788.HK)低成本一体化铝企,沙特项目有望打开第二成长曲线。目前公司具备电解铝产能 78.8 万吨,扩产后氧化铝产能有望达 320 万吨。项目规划建设 50 万吨电解铝+50 万吨铝加工,沙特的电价+税收+能源储备优势有望带来高质量成长,根据公司公告的项目测算,“沙特红海铝产业链综合项目”内部收益率为 22.08%(税后)。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 56.2/70.8/83.8 亿元,同比增速分别为 105.77%/26.01%/18.35%,当前股价对应的 PE 分别为 8/6/5倍。核心数据:目前公司具备电解铝产能 78.8 万吨,扩产后氧化铝产能有望达 320 万吨;项目规划建设 50 万吨电解铝+50 万吨铝加工,沙特的电价+税收+能源储备优势有望带来高质量成长,根据公司公告的项目测算,“沙特红海铝产业链综合项目”内部收益率为 22.08%(税后);盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 56.2/70.8/83.8 亿元,同比增速分别为 105.77%/26.01%/18.35%,当前股价对应的 PE 分别为 8/6/5倍。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了铝、创新实业、02788.HK等议题。