聚焦利率专题:超额流动性消耗的怎么样了?。其次,外汇占款投放超季节性增长,补充基础货币,1-3 月投放环比变动 531、841、661亿元,连续三个月保持正增长,通过该种形式形成基础货币投放,有助于充实超额准备金。(1)3 月以来央行回笼各期限流动性 34844 亿元,截至 5/12,相较 2 月的高点,买断式逆回购、MLF 和短期逆回购回笼规模分别达到 20000 亿元、1500 亿元、14244 亿元,但若后续资金需求增长,央行或也将相应加码投放。报告认为,二季度消耗超储的力量或难以全面共振,超额准备金有望维持合理充裕的状态。
聚焦利率专题:超额流动性消耗的怎么样了?。其次,外汇占款投放超季节性增长,补充基础货币,1-3 月投放环比变动 531、841、661亿元,连续三个月保持正增长,通过该种形式形成基础货币投放,有助于充实超额准备金。(1)3 月以来央行回笼各期限流动性 34844 亿元,截至 5/12,相较 2 月的高点,买断式逆回购、MLF 和短期逆回购回笼规模分别达到 20000 亿元、1500 亿元、14244 亿元,但若后续资金需求增长,央行或也将相应加码投放。报告认为,二季度消耗超储的力量或难以全面共振,超额准备金有望维持合理充裕的状态。
聚焦利率专题:超额流动性消耗的怎么样了?。其次,外汇占款投放超季节性增长,补充基础货币,1-3 月投放环比变动 531、841、661亿元,连续三个月保持正增长,通过该种形式形成基础货币投放,有助于充实超额准备金。(1)3 月以来央行回笼各期限流动性 34844 亿元,截至 5/12,相较 2 月的高点,买断式逆回购、MLF 和短期逆回购回笼规模分别达到 20000 亿元、1500 亿元、14244 亿元,但若后续资金需求增长,央行或也将相应加码投放。报告认为,二季度消耗超储的力量或难以全面共振,超额准备金有望维持合理充裕的状态。核心数据:其次,外汇占款投放超季节性增长,补充基础货币,1-3 月投放环比变动 531、841、661亿元,连续三个月保持正增长,通过该种形式形成基础货币投放,有助于充实超额准备金;(1)3 月以来央行回笼各期限流动性 34844 亿元,截至 5/12,相较 2 月的高点,买断式逆回购、MLF 和短期逆回购回笼规模分别达到 20000 亿元、1500 亿元、14244 亿元,但若后续资金需求增长,央行或也将相应加码投放;首先,一季度存贷差拉大或主要从两个维度推升超额准备金规模,集中体现为缴准规模较季节性同期偏低:一是信贷投放偏弱,派生链条受阻,3月存款同比多增幅度从 1 月的37700 亿元收窄至2200亿元,但信贷投放依然偏弱,导致存贷差继续攀升。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了流动性、利率、利率专题、超额流动性消耗的怎么样了?等议题。