利率|居民存款大幅少增,流向哪了?

聚焦利率|居民存款大幅少增,流向哪了?。对应到债市,一方面是流动性变化,居民存款出表最后还是会回流银行,如果变为非银存款,流动性反而会更加宽松;另一方面,只要不是存量负债的全面迁移,债市重点要看银行的资负情况,今年银行的资产投放更弱、负债增长反而超预期,奠定了债牛的基础。再比如今年年初企业存款增长强而居民存款增长弱,两者间也没有因果关系。资金流出方面,(1)存款占比下降,居民存款和企业存款表现分化;(2)金融投资明显增长,现金占比小幅上升。

本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 12 页。

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重点分析了利率、债市等议题。