2018年瑞银全球宏观策略报告：新兴市场信贷前景分析｜信用利差与投资机会

报告摘要

2018年6月瑞银发布全球宏观策略报告，指出新兴市场（EM）信贷虽跑输其他资产，但主要原因在于美债利率拖累而非EM自身信用恶化。报告强调EM企业资产负债表强于利润表，推荐做多阿根廷、中国国企、印尼及俄罗斯等前端债券。核心亮点：1）信用利差已扩大40个基点，但EM信贷相对美国高收益债仍具价值；2）贸易冲突和增长放缓风险更多冲击EM汇率与股市，信贷因较强资产负债表而具备支撑；3）投资者应关注美欧高收益债尚未定价的风险，维持EM优于美国HY的偏好。适合宏观投资者、固定收益分析师、新兴市场基金经理及策略研究员参考。

📋 报告目录

1. EM信贷表现与归因
2. 利润表疲弱但资产负债表强劲
3. 区域推荐（阿根廷/中国国企/印尼/俄罗斯）
4. 美国IG与HY分化展望
5. 风险与策略总结