聚焦医药生物行业2025年&2026年一季报综述:出海赋能,把握创新药代工布局良机。行业营收和利润全面恢复增长,整体开始复苏,报告认为主要原因在于:国内集采及医改政策逐渐趋于温和,同时国际业务经过多年培育已然打开局面,并且出海仍在不断加速。其中,非医药主题基金重仓股中的医药持仓占比同样呈现回升趋势,较 25Q4 历史低点的 4.0%提升至4.7%,但仍处于低配状态。值得注意的是,CXO 行业 25Q3 迎来拐点,26Q1 进入快速增长阶段,持仓占比再次显著提升(较 25Q4 提升 3pct)。
聚焦医药生物行业2025年&2026年一季报综述:出海赋能,把握创新药代工布局良机。行业营收和利润全面恢复增长,整体开始复苏,报告认为主要原因在于:国内集采及医改政策逐渐趋于温和,同时国际业务经过多年培育已然打开局面,并且出海仍在不断加速。其中,非医药主题基金重仓股中的医药持仓占比同样呈现回升趋势,较 25Q4 历史低点的 4.0%提升至4.7%,但仍处于低配状态。值得注意的是,CXO 行业 25Q3 迎来拐点,26Q1 进入快速增长阶段,持仓占比再次显著提升(较 25Q4 提升 3pct)。
聚焦医药生物行业2025年&2026年一季报综述:出海赋能,把握创新药代工布局良机。行业营收和利润全面恢复增长,整体开始复苏,报告认为主要原因在于:国内集采及医改政策逐渐趋于温和,同时国际业务经过多年培育已然打开局面,并且出海仍在不断加速。其中,非医药主题基金重仓股中的医药持仓占比同样呈现回升趋势,较 25Q4 历史低点的 4.0%提升至4.7%,但仍处于低配状态。值得注意的是,CXO 行业 25Q3 迎来拐点,26Q1 进入快速增长阶段,持仓占比再次显著提升(较 25Q4 提升 3pct)。核心数据:其中,非医药主题基金重仓股中的医药持仓占比同样呈现回升趋势,较 25Q4 历史低点的 4.0%提升至4.7%,但仍处于低配状态;值得注意的是,CXO 行业 25Q3 迎来拐点,26Q1 进入快速增长阶段,持仓占比再次显著提升(较 25Q4 提升 3pct);行业整体 2025 年营收回正,归母净利润降幅收窄:营业收入同比+0.8%,归母净利润同比-3.9%,扣非归母净利润同比12.5%。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了创新药、出海、医药、生物医药等议题。