聚焦医药行业2025年及26Q1业绩总结:总体平稳,创新药产业链一枝独秀。2025 年,医药全行业扣非归母净利润 1160 亿元(2024 年 1308 亿元),同比下降 11.2%,利润端增速下滑幅度相比 2024 年有所扩大(2024 年-6.3%,2023 年-24.1%),扣非利润端已经连续三年同比下降;主要是以下几个方面影响:一是高毛利的抗疫需求出清,包括 IVD、耗材和新冠大订单;二是持续深入推动的药械集采和 DRGs 等政策,价格端下降;三是医药制造企业加大研发投入,费用端提升。创新药板块2023-2024 年营收增速分别为 70.3%和 73.6%,连续两年营收保持 70%以上的高速增长,2025 年同比增长 29.0%;利润端亏损持续收窄,部分公司已经实现盈亏平衡。
聚焦医药行业2025年及26Q1业绩总结:总体平稳,创新药产业链一枝独秀。2025 年,医药全行业扣非归母净利润 1160 亿元(2024 年 1308 亿元),同比下降 11.2%,利润端增速下滑幅度相比 2024 年有所扩大(2024 年-6.3%,2023 年-24.1%),扣非利润端已经连续三年同比下降;主要是以下几个方面影响:一是高毛利的抗疫需求出清,包括 IVD、耗材和新冠大订单;二是持续深入推动的药械集采和 DRGs 等政策,价格端下降;三是医药制造企业加大研发投入,费用端提升。创新药板块2023-2024 年营收增速分别为 70.3%和 73.6%,连续两年营收保持 70%以上的高速增长,2025 年同比增长 29.0%;利润端亏损持续收窄,部分公司已经实现盈亏平衡。
聚焦医药行业2025年及26Q1业绩总结:总体平稳,创新药产业链一枝独秀。2025 年,医药全行业扣非归母净利润 1160 亿元(2024 年 1308 亿元),同比下降 11.2%,利润端增速下滑幅度相比 2024 年有所扩大(2024 年-6.3%,2023 年-24.1%),扣非利润端已经连续三年同比下降;主要是以下几个方面影响:一是高毛利的抗疫需求出清,包括 IVD、耗材和新冠大订单;二是持续深入推动的药械集采和 DRGs 等政策,价格端下降;三是医药制造企业加大研发投入,费用端提升。创新药板块2023-2024 年营收增速分别为 70.3%和 73.6%,连续两年营收保持 70%以上的高速增长,2025 年同比增长 29.0%;利润端亏损持续收窄,部分公司已经实现盈亏平衡。核心数据:2025 年,医药全行业扣非归母净利润 1160 亿元(2024 年 1308 亿元),同比下降 11.2%,利润端增速下滑幅度相比 2024 年有所扩大(2024 年-6.3%,2023 年-24.1%),扣非利润端已经连续三年同比下降;创新药板块2023-2024 年营收增速分别为 70.3%和 73.6%,连续两年营收保持 70%以上的高速增长,2025 年同比增长 29.0%;2025 年,医药行业营收总额 2.46 万亿元,同比基本持平。
本报告由诚通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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重点分析了产业链、创新药、医药等议题。