聚焦医药行业2025年度及2026Q1总结报告:创新药、CXO及科研服务高增长,受益于BD出海及国内回暖。随着国内创新药投融资环境改善,临床前CXO公司新签订单高速增长,临床CRO新签订单同样量价齐升,新分子CRDMO需求持续改善,预计更多CXO公司业绩仍将逐季改善。报告认为长期来看科研服务市场扩容叠加国产替代,赛道高速成长逻辑不变,且医药市场投融资也终将回暖,伴随降息预期加强,下游需求恢复,有望迎来β板块性的较大增长。➢ 医疗服务:11家医疗服务上市公司(剔除三方检测)2025年同比2024年的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为0.77%、-5.72%、-5.22%;2026Q1同比于2025Q1单季度的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为2.78%、20.80%、6.56%。
聚焦医药行业2025年度及2026Q1总结报告:创新药、CXO及科研服务高增长,受益于BD出海及国内回暖。随着国内创新药投融资环境改善,临床前CXO公司新签订单高速增长,临床CRO新签订单同样量价齐升,新分子CRDMO需求持续改善,预计更多CXO公司业绩仍将逐季改善。报告认为长期来看科研服务市场扩容叠加国产替代,赛道高速成长逻辑不变,且医药市场投融资也终将回暖,伴随降息预期加强,下游需求恢复,有望迎来β板块性的较大增长。➢ 医疗服务:11家医疗服务上市公司(剔除三方检测)2025年同比2024年的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为0.77%、-5.72%、-5.22%;2026Q1同比于2025Q1单季度的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为2.78%、20.80%、6.56%。
聚焦医药行业2025年度及2026Q1总结报告:创新药、CXO及科研服务高增长,受益于BD出海及国内回暖。随着国内创新药投融资环境改善,临床前CXO公司新签订单高速增长,临床CRO新签订单同样量价齐升,新分子CRDMO需求持续改善,预计更多CXO公司业绩仍将逐季改善。报告认为长期来看科研服务市场扩容叠加国产替代,赛道高速成长逻辑不变,且医药市场投融资也终将回暖,伴随降息预期加强,下游需求恢复,有望迎来β板块性的较大增长。➢ 医疗服务:11家医疗服务上市公司(剔除三方检测)2025年同比2024年的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为0.77%、-5.72%、-5.22%;2026Q1同比于2025Q1单季度的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为2.78%、20.80%、6.56%。核心数据:➢ 医疗服务:11家医疗服务上市公司(剔除三方检测)2025年同比2024年的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为0.77%、-5.72%、-5.22%;2026Q1同比于2025Q1单季度的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为2.78%、20.80%、6.56%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 52 页。
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重点分析了创新药、出海、医药等议题。