聚焦医药行业创新药板块2025年&2026Q1总结:行业经营稳健,迎来爆发拐点。行业的毛利率稳中有进,随着行业逐步扭亏,净利率由负转正,改善明显,报告认为随着创新药放量规模效应,板块的净利率有望持续攀升。2026 Q1 中国医药资产相关交易数量及金额涨势迅猛,总金额达614 亿美元,大幅领先海外资产,已超过 2024 年全年交易总和,2026 年底有望突破 1500 亿美元大关,体现了中国相关医药资产在全球范围内的受认可程度不断提高,其中首付款达 36 亿美元,交易数量为 98 笔,在全球医药交易中的占比已达到 31%;其中 license-out 交易数量为 50 笔在全球医药交易中占比达 16%。
聚焦医药行业创新药板块2025年&2026Q1总结:行业经营稳健,迎来爆发拐点。行业的毛利率稳中有进,随着行业逐步扭亏,净利率由负转正,改善明显,报告认为随着创新药放量规模效应,板块的净利率有望持续攀升。2026 Q1 中国医药资产相关交易数量及金额涨势迅猛,总金额达614 亿美元,大幅领先海外资产,已超过 2024 年全年交易总和,2026 年底有望突破 1500 亿美元大关,体现了中国相关医药资产在全球范围内的受认可程度不断提高,其中首付款达 36 亿美元,交易数量为 98 笔,在全球医药交易中的占比已达到 31%;其中 license-out 交易数量为 50 笔在全球医药交易中占比达 16%。
聚焦医药行业创新药板块2025年&2026Q1总结:行业经营稳健,迎来爆发拐点。行业的毛利率稳中有进,随着行业逐步扭亏,净利率由负转正,改善明显,报告认为随着创新药放量规模效应,板块的净利率有望持续攀升。2026 Q1 中国医药资产相关交易数量及金额涨势迅猛,总金额达614 亿美元,大幅领先海外资产,已超过 2024 年全年交易总和,2026 年底有望突破 1500 亿美元大关,体现了中国相关医药资产在全球范围内的受认可程度不断提高,其中首付款达 36 亿美元,交易数量为 98 笔,在全球医药交易中的占比已达到 31%;其中 license-out 交易数量为 50 笔在全球医药交易中占比达 16%。核心数据:2026 Q1 中国医药资产相关交易数量及金额涨势迅猛,总金额达614 亿美元,大幅领先海外资产,已超过 2024 年全年交易总和,2026 年底有望突破 1500 亿美元大关,体现了中国相关医药资产在全球范围内的受认可程度不断提高,其中首付款达 36 亿美元,交易数量为 98 笔,在全球医药交易中的占比已达到 31%;其中 license-out 交易数量为 50 笔在全球医药交易中占比达 16%;2025 年全年 A 股创新药板块实现营业收入 1073.20 亿元,同比增长 26.32%,扣非归母净利润 73.81 亿元,相比于 2024 年亏损 15.14 亿元,2025 年行业实现首次盈利,迎来历史性突破。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了创新药、医药、出海、港股等议题。