聚焦华勤技术(603296)ODM平台型企业,战略布局“3+N+3”产品矩阵。消费电子方面,手机业务受存储涨价短期面临下滑压力,但通过 PC 业务份额提升、AIoT/穿戴/汽车电子业务增量贡献,预计该板块总体平稳;算力方面,国产算力加速建设与超节点放量在即,客户份额提升叠加产品结构优化,驱动服务器、交换机等数据中心收入与盈利水平上行。展望后续,公司凭借深度绑定国内两家头部 CSP,以及另一家头部客户份额提升,我们判断 2026 年服务器、交换机等数据中心业务收入实现 30-50%增长,其中超节点下半年规模交付收入有望破百亿元;中长期看,数据中心业务有望迈向千亿规模;同时数据中心利润率持续改善,主要驱动并非单纯收入放量,而是 AI 服务器、超节点等高价值产品占比提升带来的结构优化。
聚焦华勤技术(603296)ODM平台型企业,战略布局“3+N+3”产品矩阵。消费电子方面,手机业务受存储涨价短期面临下滑压力,但通过 PC 业务份额提升、AIoT/穿戴/汽车电子业务增量贡献,预计该板块总体平稳;算力方面,国产算力加速建设与超节点放量在即,客户份额提升叠加产品结构优化,驱动服务器、交换机等数据中心收入与盈利水平上行。展望后续,公司凭借深度绑定国内两家头部 CSP,以及另一家头部客户份额提升,我们判断 2026 年服务器、交换机等数据中心业务收入实现 30-50%增长,其中超节点下半年规模交付收入有望破百亿元;中长期看,数据中心业务有望迈向千亿规模;同时数据中心利润率持续改善,主要驱动并非单纯收入放量,而是 AI 服务器、超节点等高价值产品占比提升带来的结构优化。
聚焦华勤技术(603296)ODM平台型企业,战略布局“3+N+3”产品矩阵。消费电子方面,手机业务受存储涨价短期面临下滑压力,但通过 PC 业务份额提升、AIoT/穿戴/汽车电子业务增量贡献,预计该板块总体平稳;算力方面,国产算力加速建设与超节点放量在即,客户份额提升叠加产品结构优化,驱动服务器、交换机等数据中心收入与盈利水平上行。展望后续,公司凭借深度绑定国内两家头部 CSP,以及另一家头部客户份额提升,我们判断 2026 年服务器、交换机等数据中心业务收入实现 30-50%增长,其中超节点下半年规模交付收入有望破百亿元;中长期看,数据中心业务有望迈向千亿规模;同时数据中心利润率持续改善,主要驱动并非单纯收入放量,而是 AI 服务器、超节点等高价值产品占比提升带来的结构优化。核心数据:展望后续,公司凭借深度绑定国内两家头部 CSP,以及另一家头部客户份额提升,我们判断 2026 年服务器、交换机等数据中心业务收入实现 30-50%增长,其中超节点下半年规模交付收入有望破百亿元;公司战略性布局“3+N+3”产品矩阵,25 年移动终端(手机/平板/穿戴)、计算及数据中心(PC/数据中心)、AIoT(家居/XR/游戏硬件)和创新业务(汽车/机器人/软件)占比47%/44%/5%/2%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了华勤技术等议题。