聚焦华源控股(002787)公司首次覆盖报告:从包装龙头到半导体设备新锐,双轮驱动成长可期。2025 年公司业绩逆势改善,双轮驱动开启成长新周期,给予 “买入” 评级2025 年公司经营呈现 “营收短期承压、盈利逆势高增” 的特征,全年实现营业收入 23.11 亿元,受下游行业阶段性需求疲软影响同比小幅下降 5.6%;归母净利润 1.13 亿元,同比增长 60.4%。半导体业务 2026 年起正式并表兑现业绩,报告预计 2026-2028 年半导体业务营收分别为 3.30/6.10/9.50 亿元,对应同比增速 100.0%/84.9%/55.7%,将成为公司核心增长引擎,持续打开长期成长空间。盈利能力持续优化,全年销售毛利率提升至 17.6%,归母净利率攀升至 4.9%,盈利结构持续改善,核心主业盈利质量显著增强。
聚焦华源控股(002787)公司首次覆盖报告:从包装龙头到半导体设备新锐,双轮驱动成长可期。2025 年公司业绩逆势改善,双轮驱动开启成长新周期,给予 “买入” 评级2025 年公司经营呈现 “营收短期承压、盈利逆势高增” 的特征,全年实现营业收入 23.11 亿元,受下游行业阶段性需求疲软影响同比小幅下降 5.6%;归母净利润 1.13 亿元,同比增长 60.4%。半导体业务 2026 年起正式并表兑现业绩,报告预计 2026-2028 年半导体业务营收分别为 3.30/6.10/9.50 亿元,对应同比增速 100.0%/84.9%/55.7%,将成为公司核心增长引擎,持续打开长期成长空间。盈利能力持续优化,全年销售毛利率提升至 17.6%,归母净利率攀升至 4.9%,盈利结构持续改善,核心主业盈利质量显著增强。
聚焦华源控股(002787)公司首次覆盖报告:从包装龙头到半导体设备新锐,双轮驱动成长可期。2025 年公司业绩逆势改善,双轮驱动开启成长新周期,给予 “买入” 评级2025 年公司经营呈现 “营收短期承压、盈利逆势高增” 的特征,全年实现营业收入 23.11 亿元,受下游行业阶段性需求疲软影响同比小幅下降 5.6%;归母净利润 1.13 亿元,同比增长 60.4%。半导体业务 2026 年起正式并表兑现业绩,报告预计 2026-2028 年半导体业务营收分别为 3.30/6.10/9.50 亿元,对应同比增速 100.0%/84.9%/55.7%,将成为公司核心增长引擎,持续打开长期成长空间。盈利能力持续优化,全年销售毛利率提升至 17.6%,归母净利率攀升至 4.9%,盈利结构持续改善,核心主业盈利质量显著增强。核心数据:2025 年公司业绩逆势改善,双轮驱动开启成长新周期,给予 “买入” 评级2025 年公司经营呈现 “营收短期承压、盈利逆势高增” 的特征,全年实现营业收入 23.11 亿元,受下游行业阶段性需求疲软影响同比小幅下降 5.6%;归母净利润 1.13 亿元,同比增长 60.4%;半导体业务 2026 年起正式并表兑现业绩,报告预计 2026-2028 年半导体业务营收分别为 3.30/6.10/9.50 亿元,对应同比增速 100.0%/84.9%/55.7%,将成为公司核心增长引擎,持续打开长期成长空间。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了半导体、设备、盈利、华源控股等议题。