聚焦南华期货股份(2691.HK)首次覆盖报告:全球化布局先行者,跨境期货龙头。关键假设:预计 2026-2028 年期货行业规模持续扩容,境内经纪手续费率因交易所减收风险或已落地,且中期协发文规范期货经纪业务收费,预计将相对保持稳定;境外业务方面,公司境外资本补充后客户权益扩张空间打开,在中企出海加速背景下有望迎来较快增长,预计公司客户保证金规模分别同比+25%、+14%、+16%,利息收入方面,预计客户保证金利率有所下行。盈利预测: 报告预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 20.2、24.69 和 27.95 亿元,分别同比+46%、+22%和+13%;预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.11、8.05 和9.15 亿元,分别同比+46%、+13%和+14%。
聚焦南华期货股份(2691.HK)首次覆盖报告:全球化布局先行者,跨境期货龙头。关键假设:预计 2026-2028 年期货行业规模持续扩容,境内经纪手续费率因交易所减收风险或已落地,且中期协发文规范期货经纪业务收费,预计将相对保持稳定;境外业务方面,公司境外资本补充后客户权益扩张空间打开,在中企出海加速背景下有望迎来较快增长,预计公司客户保证金规模分别同比+25%、+14%、+16%,利息收入方面,预计客户保证金利率有所下行。盈利预测: 报告预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 20.2、24.69 和 27.95 亿元,分别同比+46%、+22%和+13%;预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.11、8.05 和9.15 亿元,分别同比+46%、+13%和+14%。
聚焦南华期货股份(2691.HK)首次覆盖报告:全球化布局先行者,跨境期货龙头。关键假设:预计 2026-2028 年期货行业规模持续扩容,境内经纪手续费率因交易所减收风险或已落地,且中期协发文规范期货经纪业务收费,预计将相对保持稳定;境外业务方面,公司境外资本补充后客户权益扩张空间打开,在中企出海加速背景下有望迎来较快增长,预计公司客户保证金规模分别同比+25%、+14%、+16%,利息收入方面,预计客户保证金利率有所下行。盈利预测: 报告预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 20.2、24.69 和 27.95 亿元,分别同比+46%、+22%和+13%;预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.11、8.05 和9.15 亿元,分别同比+46%、+13%和+14%。核心数据:境外业务方面,公司境外资本补充后客户权益扩张空间打开,在中企出海加速背景下有望迎来较快增长,预计公司客户保证金规模分别同比+25%、+14%、+16%,利息收入方面,预计客户保证金利率有所下行;盈利预测: 报告预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 20.2、24.69 和 27.95 亿元,分别同比+46%、+22%和+13%;预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.11、8.05 和9.15 亿元,分别同比+46%、+13%和+14%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了全球化、期货、南华期货股份、2691.HK等议题。